Pourquoi la menace de la récession refait surface
La panique sur les marchés à travers le monde témoigne de l’angoisse des investisseurs : la croissance montre des signes de faiblesse alors que la question des dettes en Europe reste entière.
Et si l’économie plongeait à nouveau? Cette crainte refait surface aujourd’hui. Connu pour ses vues pessimistes sur la conjoncture mondiale, l’économiste Nouriel Roubini estime à 40% les risques de «double dip», c’est-à-dire d’un retour en récession. Si ce scénario, déjà évoqué l’année dernière, ne s’est pas réalisé, la situation actuelle présente des signes inquiétants. Les effets des plans de relance se sont estompés, et le moteur des économies américaine comme européennes semble avoir du mal à tourner de lui-même. La panne de croissance apparaît désormais comme une menace d’autant plus grande que les États occidentaux endettés n’ont plus les moyens de jouer les pompiers avec de nouveaux plans de relance en cas de coup dur.
Une succession de statistiques alarmantes
L’alerte a été donnée ces dernières semaines avec la publication d’indicateurs avancés en nette baisse. Ces statistiques permettent de prendre le pouls de l’activité économique avant la parution des statistiques officielles, toujours à contretemps. Le plus suivi de ces indices est le «PMI», qui mesure le sentiment des directeurs d’achat. Concrètement, les enquêteurs demandent chaque mois aux entreprises si elles ont plus ou moins acheté de fournitures industrielles, par exemple, que le mois précédent.
Les indices PMI aux États-Unis et en zone euro sont au bord du repli (50,9 points en juillet pour le premier, 51,1 pour le second en juin). Très inquiétant également, le même indicateur pour la Chine traduit un repli de l’activité, sous la barre des 50, à 49,3 points. La banque HSBC, qui réalise cet indice, relativise cependant la gravité de la situation: si un indicateur inférieur à 50 trahit une contraction d’un mois sur l’autre, la production reste en croissance de 11% à 13% sur un an en Chine.
Reste que la zone euro devrait dans les prochains mois rejoindre le géant asiatique sous cette barre fatidique des 50 points, craint BNP Paribas. L’activité en France et en Allemagne, principaux moteurs de la croissance européenne, a en effet ralenti, alors que dans les pays périphériques (Grèce, Portugal,…), les indicateurs présentent déjà les signes d’une récession.
«La détérioration résulte de différents facteurs: une croissance mondiale affaiblie, un contexte rempli d’incertitudes et, surtout, des tensions renouvelées sur les marchés, analyse Ken Wattret, économiste chez BNP Paribas. Les crises passées nous enseignent à ce propos que les périodes de grande incertitude et de tensions sur les marchés s’accompagnent de très faibles investissements de la part des entreprises.»
La BCE optimiste, mais pas les marchés
Jean-Claude Trichet s’est malgré tout voulu optimiste, jeudi. Il estime que «nous pourrions assister à une croissance très robuste au quatrième trimestre» en zone euro. Et ce, même si «le deuxième trimestre est, bien sûr, nettement moins soutenu que le premier, qui était absolument exceptionnel», a-t-il ajouté. Les économistes voient en revanche un horizon beaucoup plus gris. En zone euro, BNP Paribas table sur une croissance divisée par deux au troisième trimestre, à 0,4%, puis un «modeste rebond» à 0,4% en fin d’année.
Les dernières statistiques publiées ce vendredi en zone euro donnent des signes contradictoires. La production industrielle allemande a baissé en juin de 1,1%. En Italie, l’activité, atone en début d’année, s’est redressée modestement au deuxième trimestre, à +0,3%. En revanche, la croissance espagnole a ralenti de 0,3% au premier trimestre à 0,2% au deuxième.
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