JavaScriptが無効の為、一部のコンテンツをご利用いただけません。JavaScriptの設定を有効にしてからご利用いただきますようお願いいたします。(設定方法), 2021年版「株主優待カレンダー」販売中!優待投資の基本、注目銘柄、資産形成の基本も!!, 投資家が集まるセミナー的なイベントで、筆者がよく受ける質問に「なぜ外国債券をポートフォリオに入れないのですか?」というものがある。, その前段として、国内債券については、長期金利(10年国債の流通利回り)が日銀の金融政策によってほぼゼロ%に固定されていて、期待リターンが小さいにも関わらず、インフレ目標「2%」が達成された時には、国債の利回りが上昇し、すなわち価格が下落するので、損のリスクばかりが大きいと理解して、「割りが悪い」と思う投資家が少なくないようだ。, 補足すると、 内外reitをポートフォリオに組み入れるべきか 2015-10-10 15:00. 実践重視の投資と家計管理の記録、運用管理に役立つアセットツール、最新ニュースをお届けする投資ブログです。, 読者の皆様は、REIT(リート)をポートフォリオに組み入れていらっしゃるでしょうか。, 私の投資方針書では、内外REITに2.5%ずつ、計5%をポートフォリオに組み入れると明記しているのですが、これが果たして賢明なのか、少し疑問に感じてきました。, というのも、MSCI-KOKUSAIインデックスにREITが組み入れられているようなのです。, また、もっと身近なTOPIXで考えてみても、不動産業の株式がたくさん含まれています。, すなわち、内外株式インデックスには、REITや、それに相当する不動産が既に組み入れられていると考えられるのです。, そこで、ポートフォリオにREITを組み入れる是非について、整理してみることにしました。, ユダヤ教の聖典であるタルムードには、富は常に三分法で保有すべし。すなわち3分の1を土地に、3分の1を商品に、残る3分の1を現金でと記されているそうです。, ストックとフローの関係については、説明するまでもないと思いますが、不動産というストックは、地代や家賃というフローを生み出します。, ユダヤの人々は、土地に投資して生じたフローを、長年かけて土地に再投資し、また様々な商品へと振り向け、現金を増やし続けたのでしょう。, ところで、REITとは、「不動産投資信託」を読んで字のごとく、不動産を投資信託にしたものです。もっと噛み砕くと、高額な不動産に小口投資できる仕組みです。, 通常、一つのREITには、数十以上の個別物件が含まれており、銘柄によっては、ホテル専門、ショッピングモール専門といった特色を持つものもあります。, そして、内外のREITインデックスには、複数のREITが組み入れられています。つまり、これらのインデックスを保有すると、数百以上の個別物件へと広く分散投資することになります。, 日本では、住宅ローンの金利が低かったり、所得税控除が手厚かったりして、国を挙げて集中投資を優遇しています。, このような文脈から、集中投資(家)の対極に位置するインデックス投資家には、賃貸派の方がやや多いようです。, もちろん、持ち家派の方もいらっしゃいますが、双方にメリット・デメリットがあり、簡単に答えは出せないと思っています。, しかし、持ち家派の中でも、持ち家を投資対象と捉えている方は、それほど多くないと想像します。少なくとも、投資家でない方は、持ち家に対して、そのような発想すらできないでしょう。, 厳密に言えば、持ち家の方は、持ち家(ストック)から生じるはずの地代や家賃(フロー)を自家消費している状態だと言えますので、持ち家に投資していることに間違いないのですが、あまり実感が湧きませんよね。, 私は未だに実家暮らしのため、持ち家にせよ賃貸住宅にせよ、住居への投資という発想には、今一つピンときません。, それが良いかどうかは別として、持ち家そのものを投資対象と見なすことには、かなりの抵抗があります。, 「持ち家そのもの」と表現したのには、訳があります。先ほど皮肉交じりに記した、住宅ローンの金利や税制上のメリットは、投資家としては最大限に活用すべきだと考えるからです。, 別の言い方をしますと、低金利でお金を借りて、金利以上の収益を上げられるのならば、一種のレバレッジ投資となり、収益機会が増えるのです。さらに減税も受けられるのですから、実質金利は一層低くなるでしょう。, この戦略がいつも上手く行く保証はありませんが、インデックス投資に徹すれば、おおよそのリスク・リターン特性から、損失が想定内で収まるようにコントロールできます。, また、上手く行かなければ、繰上返済で借金を減らすのも、広く知られている賢いテクニックでしょう。, 持ち家そのものは借金の口実に過ぎない、と言ってしまうと語弊がありますが、現実に、住宅ローンや自動車ローンの低金利に目をつけて、様々な運用方法を編み出している方もいらっしゃるそうです。, さて、持ち家派のインデックス投資家の方は、ポートフォリオにREITを組み入れない傾向があるようです。, 持ち家を、不動産というアセットクラスに含めて考えると、極端に不動産に偏ったポートフォリオになりますから、そのような考え方にも一理あります。, ただ、私は、今のところ持ち家を投資対象と捉えていないため、仮に持ち家があったとしてもREITに投資すると思います。そもそも、持ち家とREITでは、投資対象としての性質がまったく異なるからです。, さらに、現実問題として、(私のような)零細投資家にとっては、持ち家を除いてアセットアロケーションを考えなければ、不動産の投資割合が突出し過ぎて、まともにポートフォリオを構成できません。, 加えて、ここで持ち家の自家消費分のリターンまで考慮する投資家の方など、まずいないでしょう。, そして、最後の問題ですが、内外株式インデックスには不動産(関連銘柄やREIT自身)も含まれています。, しかし、不動産の占める割合は、REITへの個別投資を否定するほどの高さでもありませんし、株式とREITの値動きが完全一致とならないことから、分散効果を高める意味でも、REITは適切な投資対象のように思えます。, よって、私は、ポートフォリオにREITを適切な割合で組み入れるのが合理的だと結論づけました。さて、読者の皆様はいかがお考えでしょうか。, 本ブログでは、読者の皆様の個人データについて、EU一般データ保護規則(GDPR)準拠のプライバシーポリシーに則り、Cookieやウェブビーコンを使用して計測します。詳細については、プライバシーポリシーをご確認ください。, プライバシーポリシーにご同意をいただける場合は、「同意する」を選択してください。ご同意は、いつでも撤回できます。, 本ブログでは、ご同意いただいたプライバシーポリシーに則り、広告を提供します。読者の皆様には、本ブログにおいて広告ブロッカーを無効化いただけるよう、ご協力をお願いしています。, 無効化にご協力いただける場合、広告ブロッカーの「ホワイトリスト」に本ブログを登録するか、広告ブロッカーの動作を停止した上で、「再表示する」を選択してください。. (3)また、「初心者には、バランスファンドがわかりやすい」という意見には、「初心者だからと言って、非効率的な運用をすすめて、余計な手数料を払わせるのは不親切だ」と答える。この意見については、少し憤慨してもいいだろう。一方、外国債券については、国内債券のように不自然な利回り・価格が形成されている訳ではないし、一見そこそこのリターンがあるようにも見えるので、少々説明が難しい。, 米ドルでも豪ドルでもブラジルレアルでもいいが、外貨ベースでの金利が日本円よりも高い通貨の債券や預金を持つことを、「為替リスクというリスクがあるけれども、金利が高いから『ハイリスク・ハイリターン』の原則に従った状況なのだ」と考える人が少なくないのだが、この認識は、外国為替取引に対する理解を欠いている。, 外国為替市場では、通貨の交換比率と金利がセットで取引されているので、高金利の通貨をロング(買い持ち)しても、低金利の通貨をロングしても、母国通貨ベースで期待される利回りは基本的にはどちらが高いとも言えない、という理解が基本である。, この基本的な理解に立つと、「外国債券は、国内債券と比べて期待リターンが高いとは言えないのに、そこそこの大きさの為替リスクがあるので、リスクに対するリターンの割が悪いから持たなくていい」と説明すると、おおよその感じを伝えることができる。, 付け加えて、「外国債券を持つと、円安になったときには儲かりますが、円安の場合に儲かるのは外国株式や国内株式も同様なので、内外の株式に投資しているなら、円安への備えは十分であって、むしろ、実質的な為替リスクの取り過ぎが心配なので、内外株式に加えて外国債券を持つのは過剰です」と説明すると、より運用判断の実態に近い。, 本コンテンツは情報の提供を目的としており、投資その他の行動を勧誘する目的で、作成したものではありません。 詳細こちら >>, 配信:記事配信時 随時facebookおよびTwitterには一部配信しない記事もあります, 本コンテンツは情報の提供を目的としており、投資その他の行動を勧誘する目的で、作成したものではありません。銘柄の選択、売買価格等の投資の最終決定は、お客様ご自身でご判断いただきますようお願いいたします。本コンテンツの情報は、弊社が信頼できると判断した情報源から入手したものですが、その情報源の確実性を保証したものではありません。本コンテンツの記載内容に関するご質問・ご照会等には一切お答え致しかねますので予めご了承お願い致します。また、本コンテンツの記載内容は、予告なしに変更することがあります。. 論点3:国内・海外reitをポートフォリオに組み入れるべきか. ●[0]そもそも配当とは?●[1]高配当銘柄とは?●[2]高配当銘柄の魅力とは?●[3]高配当銘柄の探し方-日本株編●…, ●失敗1:高配当利回り7%超えの超高配当銘柄を購入したが、いつのまにか株価が下落!●失敗2:黒字でもうかっているはずな…, ●世界半導体出荷金額は順調に伸びており、半導体デバイス市場は再成長に向かっていると思われる。先端半導体…, 刻々と変動するドル/円、ユーロなど為替相場の概況や注目のトピックスを、楽天証券の荒地潤が解説。, 田中泰輔の「マネーは語る」●明るいワクチン相場への期待●リスクオンで円高?●控えめな円高95円●日本株…, ●中国の15年先までの国家戦略を「解題」●習近平集権体制でダイナミックかつ安定的な発展を目指す中国●新…. 投資信託、積み立てていますか!毎月積立で投資ができているあなたはそれだけで間違いなく勝ち組です。日本の金融リテラシー上位陣です。 投資信託の積立を行う場合に、債券クラスへの投資が必要かどうかを考えてみました。 (1)過去には、株式と債券を組み合わせると、リスクのバランスが良かったというデータをみて国内債券も持とうとするのは如何か。過去のデータはあくまでも過去のものなので今後に起こりそうなことのリアリティの方に、より注目すべきだ。 確定拠出年金は一度加入したら途中で解約することができないので、信託報酬が高い商品に加入した場合、投資信託の運用コストが下がらない限り、コスト面で損をしてしまうリスクがあります。 そのため、30年の超長期で運用する確定拠出年金を選ぶ際に優先すべき事項は、現時点で最も信託報酬が低 … アクティブ運用、パッシブ運用、インデックス運用、そして「最強のベンチマーク」とは? 楽天証券株式会社/金融商品取引業者 関東財務局長(金商)第195号、商品先物取引業者. (2)「株式と債券を組み合わせるのが運用のセオリーだ」という見解に基づいてバランスファンドなどに投資しようとすることに対しては、「国内債券の運用部分に対しても運用管理手数料を払うのはもったいない」と答えるのがいいだろう。 本日は、reit(不動産投資信託)をポートフォリオに組み入れるかどうかです。不動産収入に憧れる方も多いでしょうし、正しく投資すれば決して悪い金融商品ではありません。 債券の必要性を考えるには事前に投資信託のリターンとリスクについて知っておかなくてはなりません。 ここで言うリターンとは期待リターンと呼ばれるもので、将来的にどれ位のリターンが見込めるかを何種類かある計算方法で算出した値です。 一方リスクとは過去の値動きの変動幅の事で、一定ではない変動幅を統計学の標準偏差を使って表した数値となります。 リスクと聞くとマイナスなイメージが沸いてしまいますが、必ずしも損する確率だけを表しているのではなく、上下にそれ位の価格変動が起 … これを 外国債券不要論 と言います。 外国債券不要論とは? 外国債券不要論とは、自分の投資信託のポートフォリオの中に先進国債券がいらないという考えのことです。 その根拠を紹介します。 読者の皆様は、reit(リート)をポートフォリオに組み入れていらっしゃるでしょうか。 山崎元が「なぜ、外国債券をポートフォリオに入れないのか?」という疑問に対し、為替市場の原則論についてふれ、アセットアロケーションとしてどうなのかという視点でわかりやすく解説しています。 Copyright© 1999-2020 Rakuten Securities, Inc. All Rights Reserved.

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