Capitalism on the Ropes

Published in Die Tageszeitung
(Germany) on 12 February 2009
by Robert Misik (link to originallink to original)
Translated from by Ron Argentati. Edited by Katy Burtner.
The United States struggles against the downward spiral with a two trillion dollar economic package. Now everyone can see that Neo-liberalism is to blame for the greatest global disaster since Hitler and Stalin.

$1,000,000,000,000 – one trillion dollars. That’s how much Obama wants to pump into the financial sector. Mind you, that’s into the banking system alone; about $800 billion to stimulate the economy will be added to that. It’s an insane figure and it has a lot of symbolism attached to it. It isn’t a mere “assistance program” to relieve investors of their losses after they pocketed the profits year after year. Regardless of the details of Treasury Secretary Timothy Geithner’s plan, the government will dictate the conditions. In extreme cases some banks, in essence already insolvent, will be nationalized. The reasoning behind that decision is that when these financial houses have regained their health, it won’t be private investors who will profit, but it’s hoped the public will get something back for helping rescue them. That’s demanded by the basic laws of fairness.

Still, there are a few true believers out there who keep preaching that while it may seem fair, it’s not the right economic solution. Government is, after all, a poor businessman. That may be true, but it would be nearly impossible to find any worse than those in charge today.

Government is back. Let’s let this irony register for a moment. The “more privatization, less government” ideology slopped out of the United States and engulfed the whole Western world. Bear in mind that the term “ideology” is just a handy descriptor because it wasn’t the product of some lofty ideologue; it represented a method of governing. From the first day Ronald Reagan took office, he began incessantly preaching that government was something inherently evil. He was a ruler who ruled against ruling. Under George W. Bush the tragedy continued, but as a farce. One of the most puzzling things about this situation is that this ideology wasn’t in the least tarnished even when those in office governed miserably. That just allowed them to say, “See? We’ve been telling you for years that government doesn’t work!” Good things: markets, private initiative, the invisible hand. Evil things: institutions, regulations, governing bodies, and bureaucrats. That’s what they preached – at least up until last fall.

Then came the financial market’s massive coronary caused by the Lehman Brothers bankruptcy. True, capitalism didn’t completely collapse, but it didn’t because of one thing and one thing only: the state stepped in and saved it. It was the largest governmental intervention since Vladimir Ilyich Lenin.

Meanwhile, it was quickly discovered that the hundreds of billions of dollars pumped into the financial sector wasn’t enough nor was the concentrated action of the major reserve banks. The global financial system had been too seriously damaged. Banks’ balance sheets are clogged with bad loans and artificially inflated “assets.” Because of that, the mood has markedly soured recently. Despite all the bad news, people still cling to the hope that the approximately seventy banks and investment houses considered “relevant to the system” are also considered “too big to fail.” They try to remain confident that things will soon return to normal and credit markets will stabilize. But what will happen if the mountain of debt is simply so large that everything grinds to a halt?

Nobody has hard data so they throw horror stories around instead: two trillion euros in worthless loans on the balance sheets of German banks, 270 billion worth of outstanding loans in Austrian Banks, mostly owed to banks in Eastern Europe. Presently, “only” worthless paper like “asset backed securities,” the famous bundling of American mortgages, is creating the big holes. But this loss of wealth is starting a chain reaction that will have fatal blowback effects. Investors who lost big will move their money elsewhere in order to remain liquid. Because they’re all selling at the same time, the prices are falling and the poor economy is greasing the skids.

Even “normal” borrowers, businesses in the real economy, are going broke or at best are unable to meet their obligations. When one venture takes a hit, many more will be affected because when one goes down the hole, several more are dragged down with it. Entire nations could go bankrupt – not only those in remote Asia or near the Arctic Circle, but Hungary, Ukraine and Greece are all likely candidates. Even wealthy nations would then no longer be able to save their banks. A loss of two-thirds of GNP would overwhelm even Germany.

It’s slowly starting to dawn on people just how huge this potential catastrophe really is. Neo-liberalism has given the world the greatest global disaster since Hitler and Stalin. Nice work, guys!


12.02.2009 .
Der überforderte Kapitalismus
VON ROBERT MISIK

Die USA stemmt sich mit einem 2 Billionen-Programm gegen die Abwärtsspirale. Jetzt zeigt sich: Der Neoliberalismus hat die Welt ins größte Desaster seit Hitler und Stalin geritten.


1.000.000.000.000, eine Billion Dollar, so viel will die Obama-Regierung in die Finanzwirtschaft pumpen. Wohlgemerkt: nur ins Bankensystem. Rund 800 Milliarden zur Stimulierung der einbrechenden Konjunktur kommen noch dazu. Eine irre Zahl, mit viel Symbolwert. Das ist nicht nur ein "Hilfsprogramm", das den privaten Investoren die Verluste abnimmt, nachdem sie jahrelang die Gewinne eingesackt haben. Wie immer der Plan von US-Finanzminister Timothy Geithner im Detail aussehen wird, der Staat wird die Bedingungen diktieren. Im Extremfall werden Banken, die praktisch insolvent sind, verstaatlicht werden. Die Idee dabei: Wenn die Finanzhäuser mal wieder saniert sind, werden nicht die heutigen Investoren verdienen, sondern das Gemeinwesen wird hoffentlich etwas zurückerhalten. Das ist ein Gebot der Gerechtigkeit.

Noch gibt es ein paar Unentwegte, die uns immer noch sagen: Das mag gerecht erscheinen, jedoch sei dieser Weg ökonomisch ganz falsch. Schließlich sei der Staat doch ein schlechter Unternehmer. Nun, das mag sein. Aber ein schlechterer Unternehmer als die, die gegenwärtig das Sagen haben, kann er gar nicht sein.

Der Staat ist zurück. Für einen Augenblick wollen wir festhalten, wie paradox das ist. Die "Mehr privat, weniger Staat"-Ideologie schwappte aus den USA über die westliche Welt. Wobei der Begriff "Ideologie" nur ein Hilfsausdruck ist. Denn es war nicht eine Idee schwindliger Ideologen, sondern Regierungspraxis. Mit Ronald Reagan war ein Präsident ins Weiße Haus eingezogen, der von der Spitze der Regierung aus stets bekundete, dass der Staat letztendlich etwas Schlechtes ist. Ein Regent, der gegen das Regieren regierte. Unter George W. Bush setzte sich diese Tragödie als Farce fort. Eines der Kuriosa dieses Sachverhalts ist, dass deshalb diese Ideologie auch nicht Schaden nahm, wenn ihre Verfechter grottenschlecht regierten. Schließlich konnten sie einwenden: "Ja, Regierungen sind eben etwas Schlechtes, haben wir ja immer schon gesagt." Gut sind die Märkte, die Privatinitiative, die unsichtbare Hand. Schlecht sind die Institutionen, die Regeln, die Ämter, die Bürokraten - bis zum vergangenen Herbst.

Damals, nach dem Infarkt der Finanzmärkte infolge der Lehman-Pleite, kollabierte der Kapitalismus nur deshalb nicht, weil der Staat ihn gerettet hat. Es war die größte Staatsinterventionswelle seit Wladimir Iljitsch Lenin.

Mittlerweile zeigt sich, dass die Hunderte von Milliarden, die in den Finanzsektor gepumpt wurden, nicht ausgereicht haben - auch nicht die konzertierten Aktionen der wichtigsten Notenbanken. Das globale Finanzsystem ist zu sehr beschädigt. In den Bilanzen der Banken schlummern faule Kredite und unberichtigte "Werte", also krass überbewertete Wertlosigkeiten, in exorbitanter Höhe. Deswegen hat sich erst in den vergangenen Wochen wirkliche Katastrophenstimmung breitgemacht. Bislang hat man sich, bei all dem Desaster, noch in Sicherheit gewogen, die rund siebzig global "systemrelevanten" Banken und Investmenthäuser seien "too big to fail". Das Vertrauen werde schon zurückkommen und auch die Kreditmärkte würden wieder in Schwung geraten. Aber was passiert, wenn der Schuldenberg so hoch ist, dass nichts mehr geht?

Genaue Daten kennt niemand, stattdessen raunt man sich Horrorzahlen zu: 2.000 Milliarden Euro an faulen Krediten in den Bilanzen deutscher Banken, 270 Milliarden an ausstehenden Darlehen in den Bilanzen österreichischer Banken, zum Großteil Kredite in Osteuropa. Noch sind es "nur" die Schrottpapiere wie jene "Asset Backed Securities", die berühmten Bündel amerikanischer Immobilienkredite, die große Löcher reißen. Aber diese Vermögensverluste setzten eine Kettenreaktion in Gang mit fatalen Rückkopplungseffekten. Investoren, die viel verloren haben, ziehen ihre Investitionen anderswo ab, um liquide zu bleiben. Weil alle gleichzeitig verkaufen, verfallen die Preise. Die Konjunktur schmiert ab. Auch "normale" Kreditnehmer, Unternehmer in der "Realwirtschaft" gehen pleite oder können zumindest ihre Verbindlichkeiten nicht mehr bedienen. Wenn ein Risiko schlagend wird, werden gleich viele Risiken schlagend, weil einer, der fällt, mehrere mit ins Loch reißt. Ganze Staaten könnten pleitegehen - nicht nur weit hinten in Asien oder nahe dem Polarkreis. Ungarn, die Ukraine und Griechenland sind Kandidaten. Selbst wohlhabende Länder könnten dann ihre Banken womöglich nicht mehr retten. Verluste von zwei Dritteln des Bruttoinlandsprodukts würden sogar Deutschland überfordern.

Langsam wird klar, wie groß das Ausmaß der potenziellen Katastrophe ist. Der Neoliberalismus hat der Welt das größte globale Desaster seit Hitler und Stalin beschert. Tolle Bilanz.


This post appeared on the front page as a direct link to the original article with the above link .

Hot this week

Germany: Trump’s Words and Putin’s Calculus

Austria: Trump, the Bulldozer of NATO

     

Turkey: Europe’s Quiet Surrender

Mauritius: The US-Israel-Iran Triangle: from Obliteration to Mediation

Sri Lanka: Gaza Genocide: Who Stands for Justice-and Who Stands in the Way?

Topics

Canada: Canada Must Match the Tax Incentives in Trump’s ‘Big Beautiful Bill’

Germany: Big Tech Wants a Say in EU Law: More Might for the Mighty

Germany: Trump’s Disappointment Will Have No Adverse Consequences for Putin*

             

Spain: Global Aid without the US

Spain: Not a Good Time for Solidarity

India: Trump’s Tariffs Have Hit South Korea and Japan: India Has Been Wise in Charting a Cautious Path

Related Articles

Germany: Can Donald Trump Be Convinced To Remain Engaged in Europe?

Germany: Friedrich Merz’s Visit to Trump Succeeded because It Didn’t Fail

Germany: Horror Show in Oval Office at Meeting of Merz and Trump

Germany: Trump’s Tariff Policy: ‘Dealmaker’ under Pressure

Germany: Trump for the Charlemagne Prize!