The China–U.S. Exchange Rate War

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中美匯率戰山雨欲來/ 余柏全

2010-3-19

美國將在人民幣匯率問題上大力向中國施壓，一場人民幣匯率戰山雨欲來。 中國不應只是防守，而要未雨綢繆，積極應對，及早採取能使中美經濟均受益的建設性舉措，方可避免貿易戰的擴大。

儘管商務部近日發布的報告顯示，1月份美國對華貿易逆差增幅並不明顯，甚至與2009年同期的205.7億美元相比，還有明顯的下降。但奧巴馬仍然在3月11日美國進出口銀行年會上講話中，就匯率問題向中國施壓。他指出：「我們需要重新平衡全球經濟。在對外貿易中出現赤字的國家需要更多地儲蓄和出口，而對外貿易出現盈餘的國家則需要提振消費和國內需求。」他要求中國需要進一步向以市場為導向的匯率機制過渡，為全球再平衡的努力作出重要貢獻。這預示著為了平衡貿易逆差，美國將在人民幣匯率問題上大力向中國施壓，一場人民幣匯率戰山雨欲來。

奧巴馬在今年1月份發表的國情咨文中提出，在五年內使美國出口翻一番、創造200萬個就業崗位的目標。在金融危機導致各國購買力下降的情況下，美國出口最大的指望無疑就是中國。因此，美國在人民幣匯率問題上向中國施壓，目的是為擴大美國出口鋪路，同時美國政府正在加快制訂一系列針對中國產品反傾銷和反補貼制裁和特保措施，減少中國貨進口。

美將祭出「匯率操縱國」

最快就在今年4月，美國可能根據1988年通過的《綜合貿易和競爭法》決定是否將中國確定為貨幣操縱國。奧巴馬已明確表示：美國政府需要作出決定，是否在4月15日發布的財政部半年報告中，將中國劃為「匯率操縱國」。 如果中國被認定為「匯率操縱國」，美國國會將會對中國採取實質性的行動，美國國會可能通過一項議案：如果人民幣不升值30%，就對所有中國商品加徵30%的懲罰性關稅。如果奧巴馬政府實施這一決定，將對中美貿易帶來極其沉重的打擊。

美國商務部從未將人民幣匯率列為反補貼調查項，以往貿易救濟案的主要調查項是銀行貸款優惠、出口退稅優惠等內容。但自去年11月以來，美國商務部就在匯率問題上受到國會的持續壓力。國會從那時起，就要求商務部在銅版紙案中展開匯率調查，面對國會持續施壓，商務部不得不做出讓步。3月2日，美國商務部公布中國輸美銅版紙「兩反」案初裁，判定中國涉案企業存在被補貼事實，並決定徵收4%至17%不等的反補貼關稅。

美國商務部正在考慮將人民幣匯率操縱列入反補貼調查，對匯率偏差徵收反補貼稅，一旦商務部判定人民幣匯率被低估的部分屬於補貼，就將公布加徵稅率，所謂人民幣匯率補貼將會適用未來所有案子。這樣，將點燃一場貿易戰。

人民幣升值不是良方

不少美國人認為促使人民幣升值將會降低中國出口商品的價格競爭優勢，同時使中國持有的美國國債縮水。

事實上，人民幣升值除了給中國出口造成一定的麻煩外，並不能從根本上改變目前美國貿易不平衡的現狀。因為美國產品的價格劣勢並不能通過人民幣升值而有大的改變。美國較高的生產成本，才是造成美國商品價格處於劣勢的根本原因。如果僅是人民幣升值而亞洲各主要出口國的貨幣不升值，美國進口中國商品減少的份額，將很快被東盟各國和南亞各國的出口商品所擠佔和填補。至於美國工廠，即使不缺乏生產能力，但其價格劣勢不變，最終是競爭不過東盟各國和南亞各國的出口企業的。這樣，即使人民幣升值可能減少了美國對中國的貿易逆差，但美國對東盟各國和南亞各國的貿易逆差卻增加了，美國總體貿易逆差問題仍然得不到真正解決。

實際上，美國強迫人民幣升值的目的不僅是解決美國對中國的貿易逆差，更重要是企圖讓「廣場協議」重演，打擊中國經濟正持續快速增長的勢頭，使中國走當年日本的路。

中國不應只是防守，而要未雨綢繆，積極應對，及早採取能使中美經濟均受益的建設性舉措，方可避免貿易戰的擴大。

未雨綢繆積極應對

一是發揮中國廉價資本的優勢，向美國公司開放資本市場，籌劃中的上海國際板市場應盡早推出。使中國的投資者有更多的選擇，能夠從跨國公司在中國的成功中獲益，並加強中國經濟與美國公司的關係。二是中國應該降低一些進口商品的關稅，加大美國產品進口額，特別是開放汽車市場，大幅增加美國汽車對中國出口量，使美國工會對待中國的態度出現轉變。同時對美農產品開放市場，美國的農業部門對美國政壇影響巨大，這樣將可減少奧巴馬政府來自美國工業界和農業界的壓力。至於因而對中國自身的農業部門造成的負面影響，可以採取更多的財政支持來解決。

中美經貿關係已經與十年前不一樣，原先是一邊倒的局面，但現在雙方在經濟上和國際事務上相互依存加深。在維護國際金融秩序、打擊國際恐怖活動、防止核武器擴散、維持朝鮮半島穩定等很多事務上美國仍希望同中國密切合作。中國也有反制美國的實力，例如最近兩個月中國減持美國國債便引起猜測。加上兩國已建立了更多協調談判的管道，如戰略與經濟對話和商貿聯委會，因此有可能將雙方的摩擦和矛盾控制好，這對雙方長遠的利益很有好處。

合則兩利，鬥則兩傷。如果美國一味激化經貿摩擦，大幅提高中國商品進入美國關稅來逼迫人民幣升值，中國當然亦不會退讓而會採取反制措施，貿易戰越演越烈，亦會影響美國商品向中國出口，兩敗俱傷。

希望中美兩國領導人都有智慧和決心，以理性和建設性的態度來控制雙方的摩擦和矛盾，特別是美國不要大打匯率戰，避免中美關係出現大的倒退。