Optimism Accompanied by Pessimism:The U.S. Economy Cools Down

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摘要]聖誕假期過後，美國經濟的冷暖備受關注。香港信報社評指出，有關美國今年假期銷售數字陸續出籠，成績出乎意料之外，竟然大幅上升；因有業績支持，美股再創新高，道指企穩在一萬一千五百點之上，是金融海嘯以來的最高紀錄。福兮禍所伏，道指節節上升之餘，投資者務必提高警惕，步步為營，以免樂極生悲。

(大公網訊)聖誕假期過後，美國經濟的冷暖備受關注。香港信報社評指出，有關美國今年假期銷售數字陸續出籠，成績出乎意料之外，竟然大幅上升；因有業績支持，美股再創新高，道指企穩在一萬一千五百點之上，是金融海嘯以來的最高紀錄。一時間，市場樂觀情緒高漲，牛氣沖天。福兮禍所伏，道指節節上升之餘，投資者務必提高警惕，步步為營，以免樂極生悲。

根據Master Card Advisors 旗下SpendingPulse的報告，由十一月五日至平安夜，扣除汽車的零售銷售總額高達五千八百四十億美元，按年上升百分之五點五，較去年同期的百分之四點一升幅為高，也是二○○五年以來最大的升幅，其中以衣服和珠寶飾物銷情最佳，以升幅計，按年分別上升百分之十一和百分之七點二，較去年分別升十倍和一倍有多。

社評認為，上述令人鼓舞的數字，其實只是顯示今年年底美國人已收拾心情，願意在節日期間增加消費，為家人和親友增添歡樂，未必表示強勁的消費會持續下去，説不定一節淡三墟，新年過後，便要繼續節衣縮食，回復正常水準，大部分美國人仍然要捱下去。事實上，十一月的美國消費者信心指數才回升至五十四點三，不旋踵十二月的同類調查，數字已回跌至五十二點五。要顯示美國經濟回復健康狀態，消費者信心指數至少要高達九十，而那已是二○○七年十二月衰退前的數字，説明今次聖誕銷售奇跡只屬曇花一現，持續下去的機會甚微。何況美國東岸正受大風雪吹襲，必然影響消費意欲。

美股上升與美國本土經濟復蘇，沒有必然關係，不少經濟專家估計二○一一年美國經濟增長可達百分之四，是十一年來最高的增長，但經濟動力卻主要來自海外，而全美最大五百企業，今年亦只有百分之四錄得盈利。以今年股價大升六成四的Caterpillar為例，今年頭九個月，亞太區的業務增長激增百分之三十八，而美國本土的銷售只增加百分之十六。今年股價上升四成八的杜邦化工，今年頭九個月亞太區的業務增長百分之五十，而美國本土的銷售，佔杜邦的銷售總額少於三成。

其實，導致金融海嘯爆發的美國房地産市場仍然疲弱，失業率則依然高達百分之九點八，美國本土經濟根本不可能康復過來。根據標準普爾對美國二十個城市的樓價指數調查，今年九月至十月，每個城市的樓價指數都持續下滑，預料跌勢將會持續至明年中。失業問題更為嚴重，百分之九點八的失業率，相當於一千六百萬美國人失業，其中四成二是長期失業，超過半年，人數高達六百三十萬。美國失業人士可以繼續捱下去，因為已延長至九十九個星期的失業救濟金在奧巴馬與共和黨協議下，實施期限可以延長至明年底，然而每個失業人士最多也只可以領取九十九個星期失業救濟金。失業問題無法改善，因為企業盈利增長不代表增加本土就業。Ca terpillar今年增聘一萬六千人，超過一半以上都在海外。位於華盛頓的智囊機構The Economic Policy Institute 估計，美國企業今年合共創造了一百四十萬個職位，但低於一百萬是本土職位，如果全數職位都僱用美國人，失業率已可下降至百分之八點九。由此可見，美國企業盈利持續向好，美股繼續上升，也不代表美國經濟已經強勁復蘇；無就業的復蘇以外，美國企業表現好，也不等於美國經濟好。

值得注意的是，不少美國地方政府財政緊絀，瀕臨破産，全賴聯邦政府融資支撐，意味著美國的財赤愈來愈大，地方債務危機隨時牽一髮而動全身，令美國國債最終受累，從而引發新一輪金融危機。