Chinese Domestic Demand and the Purchasing of U.S. Treasury Bonds

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端宏斌：花钱买美国国债，内需怎么能扩大？

　　美国财政部最新发布的国际资本流动修正报告显示,中国所持有美国国债规模被向上修订30%至1.16万亿美元,继续稳居美国国债全球最大单一持有国地位。而在报告进行修正的2010年6至12月的数据中,中国持有美国债规模始终保持在1.1万亿美元以上。数据显示,美国国债仍是中国巨额外汇储备的投资首选。

　　目前,美联储持有的美国国债规模已达1.1万亿美元,由于第二轮量化宽松还没有结束,等到今年年中,美联储所持有美国国债的规模将超过中日两国的总和。美联储相当于美国的央行,他的钱哪里来的？还不是自己印出来的么。自从金融危机以来,美联储的资产负债表急剧扩大,美联储主席伯南克人送外号“直升飞机”。因为他有意用“空投”的方式向市场提供美元。

　　美国狂印钞票,那么中国呢？最近一段时间以来,全国各大媒体都在讨论一个话题“央行货币超发货币导致通胀”。这些专家们将中国最近的食品价格上涨归结为钞票印多了,但这个解释有个漏洞。全世界的粮价都在上涨,难道中国钞票印多了就会导致全球粮食涨价？貌似人民币还不是全球性货币吧。深入研究之后我们发现,事情的真相竟然同我们想象的正相反。

　　你认为中国人民银行持有多少中国国债呢？说出来吓你一跳,因为这个数字是零。为什么会这样？答案是,《中国人民银行法》规定:中国人民银行不得对政府财政透支,不得直接认购、包销国债和其他政府债券。不得向地方政府、各级政府部门提供贷款,不得向非银行金融机构以及其他单位和个人提供贷款……

　　这一规定的理由很简单,立法者要防止央行印钞票给政府花。因为那些喝过西方经济学洋墨水的精英们认为,央行乱印钞是导致通胀的根本原因,这句话在教科书上明明白白地写着。可是,既然美国是西方经济学的大本营,那为什么美国人却不遵守这条规则,不仅不遵守,反而大肆印钞呢？

　　中国高喊推动内需已很多年了,但是内需总是无法真正扩大,原因简单得很,老百姓手里缺钱,拿什么去扩大内需呢？中国增加货币供应量主要是依靠出口,企业出口换回来的人民币,首先要缴税给政府,然后是把钱付给上游的供应商,再是扩大生产规模,再是老板自己拿来买房买车,最后才轮到工人发工资。

　　企业为什么要将商品出口到美国？因为美国人的消费能力世界第一。但事实上美国人拿来消费的钱都是借来的,连美国政府自己都已寅吃卯粮。中国人拿到了美元,由于花不掉就重新购买美国国债借给美国人去消费。这一格局不打破,中国扩大内需的难度较大。