Monetary Stimulus Requires Prudence

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新华国际时评：“货币刺激”须三思

新华网北京７月１４日电（记者齐紫剑）美国联邦储备委员会主席伯南克１３日说，如果美国经济持续增长乏力，美联储可能采取新的货币刺激政策。他提出三种可能选择，其中之一是继续购买美国国债。市场人士认为，这表明新一轮量化宽松不能被排除。

然而，决策者想方设法以货币政策刺激美国经济的同时，还应顾及它可能在美国内外产生的“双刃”效应。再注流动性，还须三思而行。

在伯南克等担心增长“太慢”时，美国很多地方银行却为美联储政策可能推升通胀而忧虑。美国不少银行界人士、共和党国会议员和经济学家指出，美联储政策可能会“为美国未来通胀打基础”。美联储成员、达拉斯联邦储备银行行长理查德·费希尔１３日直言不讳：他反对任何进一步的货币宽松，因为美国经济已有充足流动性，增加货币供应不会刺激经济活动。

美国如果继续打开货币供应“闸门”，还可能继续对世界产生负面外溢效应，新兴经济体尤其会“受伤”。增发货币，将继续导致流动性泛滥，大量资金流向世界原油、粮食和资产市场，造成商品价格攀升。

就国际贸易而言，美国的“货币刺激”还会导致美元贬值，在促进美国企业出口同时，给新兴经济体和发展中国家的商品出口带来压力。在美联储前两轮量化宽松后，一些国家为防止本国货币升值而采取汇率干预措施，国际金融市场不稳，被认为是美国货币政策酿成的后果。

今年第一季度，美国经济增速仅为１．９％，预计第二季度增速可能难有显著提高，失业率则居高不下。批评人士认为，包括量化宽松在内的美联储货币政策效果不尽如人意。这种情况下，如果继续靠增加货币供应来刺激经济，能达到伯南克们预期的效果吗？

进一步看，美国作为世界主要储备货币发行国，应在货币政策上表现出负责任的态度。在全球经济紧密联系、高度依存的时代，如果世界经济因这样引起广泛争议的货币政策再受冲击，世界最大经济体则不能独善其身