Banks: The American Exception

Published in Les Echos
(France) on 23 March 2012
by François Vidal (link to originallink to original)
Translated from by Courtney Lind. Edited by Katie Marinello.
Jamie Dimon is poised to win. In September, the president of the American bank JPMorgan Chase & Co. claimed that his country would not implement global regulatory standard Basel III and that he would dissociate from the new rules that he considered to be "anti-American." He could very well make something of this. The Federal Reserve announced last Wednesday night that the entry of these higher standards into U.S. banks would be deferred. The extent is not yet known, but it is clear that the universality of Basel III is a dud. While Europe sheds light on the subject, the U.S. drags its feet.

If any proof were needed that Wall Street has not lost influence over Washington, despite the financial crisis of the century, here it is. The bankers of Uncle Sam are certainly far from returning to their pre-2007 splendor. It is clear, however, that their lobbying capacity has remained intact. Actually, that is what we had suspected for some time. The battle to reduce the scope of reform of American financial regulation — now the famous Dodd-Frank Act— has been outlined. The Volcker Rule, which restricts banks from making certain kinds of speculative investments, also remains scathed by this intense digging. At best, it is now certain that it will not be applied anytime soon — that is to say, by July 21. And again, no new deadline has been set.

So, it is a two-tier regulatory landscape that is emerging for the World Bank. U.S. institutions are laying down stricter rules than those in the past, but they are still much lighter than those that are going to be imposed on their European counterparts in terms of equity. It is in some ways a return to the situation that prevailed between 2004 and 2007. It's an open door to some major arbitrary regulations for the most aggressive players, whether American or European. It's also, and maybe most importantly, the death of ambition for real barriers against the excesses of finance that emerged after the bankruptcy of Lehman Brothers, caused by a regulated financial system implemented on a global scale. As aggravating as it is, it is now the country that was part of the 2007 financial crisis that could ultimately preserve the most permissive rules.





PAR FRANÇOIS VIDAL
Banques : l'exception américaine

Jamie Dimon est en passe de gagner. En septembre, le patron de la première banque américaine, JPMorgan, réclamait que son pays n'applique pas Bâle III, qu'il s'abstraie de ces nouvelles règles prudentielles qualifiées par le banquier « d'antiaméricaines ». Il pourrait bien obtenir gain de cause. La Réserve fédérale l'a annoncé mercredi soir, l'entrée en vigueur de ces normes plus strictes est différée aux Etats-Unis. La messe n'est pas encore dite, mais on voit bien que le caractère universel de Bâle III a du plomb dans l'aile. Alors que l'Europe pousse les feux sur le sujet, les Etats-Unis, eux, traînent les pieds.

S'il fallait une preuve que Wall Street n'a pas perdu tout pouvoir d'influence sur Washington, malgré la crise financière du siècle, elle est apportée. Les banquiers de l'Oncle Sam sont certes loin d'avoir retrouvé leur splendeur d'avant 2007. Il est clair, en revanche, que leur capacité de lobbying est restée intacte. A vrai dire, cela faisait quelque temps déjà que l'on s'en doutait. La bataille menée pour atténuer la portée de la réforme de la régulation financière américaine, la fameuse loi Dodd Frank, en avait donné un aperçu. La « Volker rule », qui oblige les banques à se séparer de leurs activités les plus spéculatives, n'est d'ailleurs pas sortie indemne de cet intense travail de sape. Mieux, on est désormais certain qu'elle ne sera pas appliquée dans les temps, c'est-à-dire d'ici au 21 juillet. Et, là aussi, aucune nouvelle échéance n'a été arrêtée.

Du coup, c'est un paysage réglementaire à deux vitesses qui se dessine pour la banque mondiale. Avec des établissements américains disposant de règles un peu plus strictes que par le passé, mais tout de même bien plus « light » que celles qui vont s'imposer à leurs confrères européens en matière de fonds propres. Un retour à la situation qui prévalait entre 2004 et 2007, en quelque sorte. C'est la porte ouverte à des arbitrages réglementaires massifs pour les acteurs les plus agressifs, qu'ils soient américains ou européens, d'ailleurs. C'est aussi, et peut-être surtout, la mort annoncée de l'ambition née au lendemain de la faillite de Lehman Brothers d'une régulation du système financier harmonisée à l'échelle planétaire, véritable rempart contre les excès de la finance. Et, facteur aggravant, c'est précisément le pays d'où est partie la crise financière en 2007 qui pourrait, in fine, conserver les règles les plus permissives.
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