The strategy, once considered the antidote to geopolitical tensions, was sidelined for internal and external reasons.
China has decided to freeze all new business investments in the United States. The Japanese agency Nikkei revealed the measure on Thursday indefinitely suspending approvals for Chinese businesses to open or expand operations on American soil. It blocks acquisitions and greenfield projects, among other projects, those that start from zero (including small projects that previously required only local notification).
The freeze comes amid a new chapter in the trade war between the two biggest economies in the world and, for now, no one is forecasting any reversal.
The direct economic impact, in truth, tends to be less devastating than imagined in the short term. Direct Chinese investment in the United States has already been declining for almost a decade. In 2016 at the height of the bilateral rapprochement, the volume reached $46 billion, but was just $3.2 billion in 2024.
But the impact of the move is less in the amount and more in what it represents. By ceasing investment, China transforms the way it has historically viewed the role of its spending and in turn abandons the principle of economic interdependence, once treated as an antidote to strategic tension. Capital, which once symbolized rapprochement between both sides, now is a symbol of this distancing.
There are internal and external reasons for this measure. For China, the priority has been to strengthen its technological self-sufficiency and the control of private capital. Sectors such as semiconductors, electric vehicles and artificial intelligence have drawn domestic attention. China invested more than $ 30 billion dollars in electric vehicles alone in Europe, but less than $7 billion in the United States, having been barred by U.S. regulation.
At the same time, Washington has been restricting entrance of Chinese capital into sensitive sectors. The Inflation Reduction Act and the CHIPS act, both passed during Joe Biden’s administration, imposed barriers to foreign participation in technology, energy and manufacturing. There is no hope for relief in these sectors under Donald Trump. On the contrary, the tendency, as we have seen, is for things to get worse.
The effects are more visible in the United States where there are deep economic ties with China. California has already seen more than $10 billion in Chinese investment and is a home for more than 100,000 jobs linked to that money. Texas, a Republican bastion, is another state that has amassed more than $6 billion in investments, just as other states such as New York, Michigan and North Carolina, have significant exposure to this capital. The freeze will invariably have concrete consequences for supply chains and innovation in these regions.
We still haven’t arrived at the point of complete decoupling, which studies suggest could cost the U.S. gross domestic product $190 billion dollars per year. Even so, the loss of production and payroll already exceeds $10 billion in certain sectors and, for instance, the semiconductor business alone could lose as much as $124 billion and more than 100,000 jobs.
It is the end of an era. Foreign investment, once associated with openness, confidence and the promise of economic convergence, has become something we must treat as a risk, lever or threat. The language of capital now is not neutral (was it ever?), and the freeze, imposed by Beijing, breaks with the logic of automatic flow and mutual interest, formalizing a world in which money also obeys geopolitics, and where pragmatism, until further notice, stops being the rule.
*Editor’s note: This article is available in its original Portuguese through a paid subscription.
China congela investimentos nos EUA e abandona princípio da interdependência
Estratégia, que já foi considerada antídoto para tensões geopolíticas, foi deixada de lado por razões internas e externas
A China decidiu congelar todos os novos investimentos empresariais nos Estados Unidos. A medida, revelada na quinta-feira pela agência japonesa Nikkei, suspende indefinidamente as aprovações para empresas chinesas abrirem ou expandirem operações em solo americano, com um bloqueio que vale para aquisições e também para projetos greenfield, isto é, aqueles que começam do zero (incluindo os de pequeno porte que antes exigiam apenas notificação local).
A paralisação vem em meio a um novo capítulo da guerra comercial entre as duas maiores economias do mundo e, por enquanto, não há previsão de reversão.
O impacto econômico direto, é verdade, tende a ser menos devastador do que se imagina no curto prazo. O investimento direto chinês nos EUA já vinha em declínio há quase uma década. Em 2016, no auge da aproximação bilateral, o volume chegou a US$ 46 bilhões de dólares, mas em 2024 foi de apenas US$ 3,2 bilhões.
Mas a força do gesto está então menos no montante e mais no que ele representa. Ao interromper os aportes, a China transforma a forma como historicamente viu o papel de seus investimentos e abandona de vez o princípio de interdependência econômica, antes tratada como antídoto contra tensões estratégicas. O capital, que já simbolizou aproximação entre ambos os lados, agora é símbolo deste distanciamento.
Há razões internas e externas por trás da medida. Do lado chinês, a prioridade tem sido o fortalecimento da autossuficiência tecnológica e o controle do capital privado. Setores como semicondutores, veículos elétricos e inteligência artificial passaram a receber atenção doméstica. Só em EVs, empresas chinesas investiram mais de US$ 30 bilhões de dólares na Europa, mas menos de US$ 7 bilhões na América do Norte, barradas por restrições americanas.
Ao mesmo tempo, Washington vem restringindo a entrada de capital chinês em setores sensíveis. A Lei de Redução da Inflação e o CHIPS Act, ambas do governo Joe Biden, impõem barreiras à participação estrangeira em tecnologia, energia e manufatura. Não há qualquer esperança de alívio nestas searas sobre Trump —ao contrário, a tendência, como temos visto, é piorar.
Os efeitos são mais visíveis em estados americanos com laços econômicos profundos com a China. A Califórnia já recebeu mais de US$ 10 bilhões em investimentos chineses e abriga mais de 100 mil empregos ligados a esse capital. O Texas, bastião republicano, é outro a somar mais de US$ 6 bilhões em aportes, assim como outras regiões bastante expostas a este capital como Nova York, Michigan e Carolina do Norte. Nestes pontos do mapa, o congelamento levará invariavelmente a consequências concretas sobre cadeias produtivas e inovação.
Ainda não chegamos a um ponto de desacoplamento completo que, estudos apontam, poderia custar até US$ 190 bilhões de dólares por ano ao PIB americano. Mesmo assim, a perda de produção e de folha salarial já ultrapassa os US$ 10 bilhões em certos setores e a título de exemplo, a indústria de semicondutores, sozinha, pode perder até US$ 124 bilhões e mais de 100 mil empregos.
É uma mudança de época. O investimento estrangeiro, outrora associado à abertura, à confiança e à promessa de convergência econômica, passa a ser tratado como risco, alavanca ou ameaça. A linguagem do capital já não é neutra (será que já foi?) e o congelamento imposto por Pequim rompe com a lógica do fluxo automático e do interesse mútuo, formalizando um mundo em que o dinheiro também obedece à geopolítica e onde o pragmatismo, até segunda ordem, deixa de ser a regra.
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[T]rump has sent a message to every autocrat on the planet: aggression pays, and Western patience has its limits. History will harshly judge this capitulation dressed as diplomacy.
These countries ... have demonstrated that moral courage can coexist with diplomacy and that choosing humanity over expediency carries weight on the international stage.
[T]rump has sent a message to every autocrat on the planet: aggression pays, and Western patience has its limits. History will harshly judge this capitulation dressed as diplomacy.
The erratic tariff policy pursued by the U.S. president and his administration has so far mainly served to strengthen ties between countries in the Global South and Beijing, and, where relevant, Moscow.