During a visit to Paris, one of the few economists who anticipated the current crisis was the guest of the French Internet program Parlons Net. This economist pondered his conclusion for a long time before proposing the radical abolition of speculation to save capitalism.
Paul Jorion is more than a talented economist and a successful blogger. He has an unusual history. Here is someone who worked in American finance and was one of the first to predict the current crisis. He wrote a book about that in 2004 that no editor wanted. With the help of Jacques Attali, the manuscript appeared in 2007. Its title? “Are we Heading for a Crisis of American Capitalism?” Jorion describes the perfect storm created by subprime lending. The only error is in the title: the crisis of capitalism is global, not just American.
We know the continuation of that. Jorion abandoned finance and began writing books and his blog. He became one of the official prophets of the crisis.
Parlons Net was able, thanks to complicity of Vendredi, another French media, to question him for a long time on Friday, June 5. Philippe Labarde of Vendredi, Samuel Laurent of the Figaro, Pascal Riché of Rue89 and Philippe Cohen of Marianne2 were present, along with David Abiker.
Is the current crisis financial or systemic? One part of the interview focused on the diagnosis of this crisis. Paul Jorion recognized the development of subprime lending as the consequence of high demand, with credit becoming a supplement to lower salaries in developed countries. Nevertheless, he remains a free trade advocate.
“Do condemn the China, it is our future!” he said, even when we evoke the monetary or wage dumping of that country.
Nevertheless, Jorion believes in a long term crisis.
"The scale of the losses is not calculable," he said, explaining that as unemployment strikes an increasing number of Americans, they cannot continue to pay off their loans. That contributes to increase of toxic assets. Jorion notices again that France is not yet really in the crisis. In six months to a year, the economic and social situation will really degrade, he said.
Jorion also thinks that the world is steered by an oligarchy that took Obama in hostage.
"Obama is discouraging,” he said. "Say that the United States has a charitable plan. They do not know where they will go. The confusion of the leaders is deep. "
Finally, as a solution, Jorion pushes for the eradication of speculation in the capitalist system. What does this mean? The ban on any investment based on the variation of the prices.
De passage à Paris, l'un des rares économistes à avoir anticipé la crise actuelle a été l'invité de Parlons Net. Il est longuement revenu sur son diagnostic, avant de proposer la suppression radicale de toute spéculation pour sauver le capitalisme.
Paul Jorion est davantage qu'un économiste talentueux ou un blogueur à succès. C'est d'abord une histoire singulière. Voilà un cadre qui travaillait dans un organisme américain de crédit et qui était donc aux premières loges pour deviner la crise qui vient. Il en fait un livre en 2004 dont aucun éditeur ne veut. Le manuscrit paraît néanmoins en 2007 grâce, dit-il, à l'aide de Jacques Attali. Son titre ? « Vers la crise du capitalisme américain ? » La tornade initiée par les subprimes y est décrite. La seule erreur est dans le titre : la crise du capitalisme est mondiale et non seulement américaine.
On connaît la suite. Jorion abandonne la finance et se met à écrire. Des livres, son blog. Il devient l'un des prophètes officiels de la crise.
Parlons Net a pu, grâce à la complicité de Vendredi, l'interroger longuement vendredi 5 juin. Etaient présents autour de David Abiker, Philippe Labarde de Vendredi, Samuel Laurent du Figaro, Pascal Riché de Rue89 et Philippe Cohen de Marianne2.
La crise actuelle est-elle financière ou systémique ? Toute une partie de l'entretien a tourné autour du diagnostic de cette crise. Si Paul Jorion reconnait bien volontiers que le développement des subprimes a été la conséquence d'une insuffisance de la demande, les crédits se substituant à des salaires de plus en plus bas dans les pays développés, il n'en demeure pas moins un défenseur passionné du libre-échange. « Ne dites pas du mal de la Chine, c'est notre avenir ! », dira-t-il même lorsqu'on évoque le dumping monétaire ou salarial dans ce pays.
Paul Jorion croit néanmoins à une crise de longue durée et non pas en V comme le laisse croire un certain nombre d'experts. « L'ampleur des pertes n'est pas calculable », ajoute-t-il en expliquant qu'au fur et à mesure que le chômage frappe un nombre croissant d'Américains, ces derniers ne peuvent plus rembourser leurs prêts ce qui contribue à augmenter dans des proportions importantes le volume des créances douteuses. Au passage, Paul Jorion remarque que la France n'est pas encore vraiment entrée dans la crise. Il faudra attendre six mois ou un an que la situation économique et sociale se dégrade vraiment.
Autre idée essentielle dans la pensée de Jorion, le constat que le monde est dirigé par une oligarchie qui a sans doute pris Obama en otage. « Obama est décourageant », lâche-t-il. « Dire que les Etats-Unis ont un plan est charitable. Ils ne savent pas bien où ils vont. Le désarroi des dirigeants est profond. »
Enfin, côté solution, Paul Jorion milite pour l'éradication de la spéculation dans le système capitaliste. Le moyen ? L'interdiction de tout investissement fondé sur la variation des prix.
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[T]he letter’s inconsistent capitalization, randomly emphasizing words like “TRADE,” “Great Honor,” “Tariff,” and “Non Tariff”, undermines the formality expected in high-level diplomatic correspondence.