The Yuan and the Dollar

Published in Le Monde
(France) on 17 March 2010
by Edito du Monde (link to originallink to original)
Translated from by Natacha Pavlov. Edited by Laura Berlinsky-Schine.
The 21st century may very well be the century of great trade wars. They will be a source of clash for the main economic powers: China, the United States, Europe, Brazil and South America. The virulent quarrel facing Beijing and Washington concerning the value of Chinese currency, the yuan, provides a forecast.

Crumbling under the public and commercial deficits, the United States accuses China of maintaining its currency at an undervalued exchange rate in comparison to the dollar (the Europeans share the same opinion). Since 2008, Beijing has fixed the value of the yuan to about $6.83. This makes Chinese exports on the American market particularly competitive and, in return, this would protect the Chinese market’s importation of goods and services from the United States.

The Americans openly accuse the Chinese of manipulating their exchange rate. There is hardly a day spent in Washington without a Congress representative or executive exhorting Beijing to reevaluate the yuan. On hundred and thirty representatives, Republican and Democrat, have addressed a threatening letter to the Treasury this week: They demand that the American government impose “compensating rights” on Chinese exports.

This does not intimidate Beijing. Supercharged with a significant growth rate (9.5 percent in 2010, according to World Bank predictions), the Chinese prime minister, Wen Jiabao, offered an economy lesson to Americans on Sunday. The crisis is their fault: They don’t know how to manage their economy. Emergence from the crisis will be thanks to China: She drives the worldwide growth. The trade deficit that the United States suffers during its exchanges with China is due to globalization will not last. He explains: 60 percent of Chinese exports to the United States are the result of foreign agents installed in China. Beijing finances the national debt of the United States by buying its Treasury bills. The prime minister’s conclusion: There is no reason to revalue the yuan.

There is some truth to Wen Jiabao’s words. But two or three things need to be added to his political economy lesson. If it were convertible (which it isn’t), the yuan would take 20 to 30 percent on the markets! The crisis is also due to the gigantic structural deficit that a Chinese economy has imposed on exports. It is time for China to turn to a model of development that will benefit the internal market.

Another effort, Professor Wen!


Le XXIe siècle pourrait être celui des grandes batailles commerciales. Elles seront l'un des modes d'affrontement des puissances économiques de l'heure : Chine, Etats-Unis, Europe, Brésil et Amérique du Sud. La virulente querelle opposant Pékin et Washington sur la valeur de la monnaie chinoise, le yuan, en donne un avant-goût.

Croulant sous les déficits publics et commerciaux, les Etats-Unis accusent la Chine de maintenir sa monnaie à un taux de change sous-évalué par rapport au dollar (les Européens pensent la même chose que les Américains). Depuis 2008, Pékin a fixé la valeur du yuan autour de 6,83 dollars. Cela rend les exportations chinoises sur le marché américain particulièrement compétitives ; et, en retour, cela protégerait le marché chinois des importations de biens et de services en provenance des Etats-Unis.

Les Américains accusent ouvertement les Chinois de manipuler leur taux de change. Il ne se passe guère de jour à Washington sans qu'un responsable du Congrès ou de l'exécutif exhorte Pékin à réévaluer le yuan. Cent trente parlementaires, républicains et démocrates, ont adressé cette semaine une lettre menaçante au Trésor : ils exigent que le gouvernement américain impose des "droits compensateurs" sur les exportations chinoises.

Cela n'intimide pas Pékin. Taux de croissance survitaminé en bandoulière (9,5 % en 2010, selon les prévisions de la Banque mondiale), le premier ministre chinois, Wen Jiabao, a donné dimanche une leçon d'économie aux Américains. La crise, c'est leur faute : ils ne savent pas gérer leur économie. La sortie de crise, c'est grâce à la Chine : elle tire la croissance mondiale. Le déficit commercial qu'enregistrent les Etats-Unis dans leurs échanges avec la Chine est dû à la mondialisation, cela ne durera pas. Il explique : 60 % des exportations chinoises aux Etats-Unis sont le fait de sociétés étrangères installées en Chine... Pékin finance la dette publique des Etats-Unis en achetant leurs bons du Trésor. Conclusion du premier ministre : il n'y a pas de raison de réévaluer le yuan.

Il y a du vrai dans ce que dit Wen Jiabao. L'honnêteté eût voulu qu'il ajoute deux ou trois choses à sa leçon d'économie politique. Convertible (ce qu'il n'est pas), le yuan prendrait de 20 à 30 % sur les marchés ! La crise est également due au gigantesque déficit structurel qu'impose une économie chinoise fondée sur les exportations. Il est temps pour la Chine de passer à un modèle de développement privilégiant le marché intérieur.

Encore un effort, professeur Wen !

This post appeared on the front page as a direct link to the original article with the above link .

Hot this week

Ukraine: Why Washington Failed To End the Russian Ukrainian War

Spain: A NATO Tailor-Made for Trump

OPD 26th June 2025, edited by Michelle Bisson Proofer: See...

Palestine: Ceasefire Not Peace: How Netanyahu and AIPAC Outsourced Israel’s War to Trump

Topics

Poland: Jędrzej Bielecki: Trump’s Pyrrhic Victory*

Austria: Trump Is Only Part of the Problem

Canada: Canada Must Match the Tax Incentives in Trump’s ‘Big Beautiful Bill’

Germany: Big Tech Wants a Say in EU Law: More Might for the Mighty

Germany: Trump’s Disappointment Will Have No Adverse Consequences for Putin*

             

Spain: Global Aid without the US

Spain: Not a Good Time for Solidarity

Related Articles

France: Donald Trump’s Dangerous Game with the Federal Reserve

France: Trump Yet To Make Progress on Ukraine

France: Tariffs: The Risk of Uncontrollable Escalation

France: Donald Trump’s Laborious Diplomatic Debut

France: Trump’s Greenland Obsession