The New Double A Reality

Published in Polityka
(Poland ) on 6 August 2011
by Cezary Kowanda (link to originallink to original)
Translated from by Matthew Matyjek . Edited by Jenette Axelrod.
America has worked long and hard over the past few years to lose the trust of investors. However, the downgrade of the American credit rating is bad news for the United States and the entire world.

Standard & Poor’s, currently the only entity to downgrade the United States, tried to go about the process in a very delicate manner. The decision was made on Friday afternoon, after Wall Street closed, to insure a cooling off period. During the next couple of days, we will wait and see how the world markets react to the news. Unfortunately, the atmosphere in the marketplace was already dismal, downgrade notwithstanding. Therefore, the risk of another wave of sales is substantial.

Of course, S&P can’t make everyone happy. Some will say that the rating should have been changed many years ago. After all, a country that has done nothing to combat the deficit does not deserve an AAA rating. The American government has countered with allegations of miscalculation on the part of the agency, and is touting the cuts that it made in the debt ceiling deal. According to analysts at S&P, however, these cuts are simply not enough.

The downgrade decision was not taken based upon mere calculations of debt or deficit. The deciding factor was the long, contentious and drawn out debt ceiling debate. The whole world had to wait, counting down the hours to insolvency of the world’s most important economy, the foundation of the global trading system. Though a last minute deal was brokered, the image of the United States was already greatly tarnished. Standard & Poor’s is not adding to the spectacle that was the debt ceiling debate, but rather drawing conclusions from that dreadful spectacle. It would be absurd to let such an irresponsible country keep such a high credit rating.

But those who are quietly celebrating the humiliation of the United States have to keep in mind that the American economy is still number one in the world. Their lack of reliability can cause problems for the rest of the world. What’s worse, the entire system of capital is dependent on ratings, and the loss of the AAA rating has enormous consequences for the markets. It often means the selling off of such assets. Other transactions might also be in danger, as they need bonds as collateral. All of this comes at a time when the turbulence of the European markets is seriously affecting the Italian and Spanish economies. From the perspective of the Euro, the downgrade could not have come at a worse time. On the sidelines, the Chinese are looking at the mess with a mixture of satisfaction and worry. Chinese rating agencies long ago downgraded the United States and are much quicker to harsh judgment than S&P, Moody’s or Fitch. However, China cannot forget that these problems are affecting their largest debtor, and that 70 percent of their foreign currency reserves are in dollars. This is yet another example underlining the fact that the downgrade benefits no one, even America’s enemies and competitors.


Przez ostatnie lata Stany Zjednoczone ciężko pracowały na utratę wiarygodności inwestorów. Ale pogorszenie ich ratingu to zła wiadomość dla całego świata.
Agencja Standard & Poor's, która na razie jako jedyna obniżyła rating USA z poziomu AAA na AA+ (czyli o jedno oczko), starała się zrobić to wyjątkowo delikatnie. Swoją decyzję ogłosiła w piątek już po zamknięciu amerykańskiej giełdy, aby inwestorzy mogli ją w spokoju przemyśleć. Dopiero zatem po weekendzie dowiemy się, jak na ten od dawna zapowiadany - a mimo to drastyczny - krok zareagują światowe rynki. Niestety, nawet przed obniżeniem ratingu atmosfera na giełdach była w ostatnich dniach fatalna. Zatem ryzyko kolejnej fali wyprzedaży akcji jest spore.
Oczywiście S&P nikogo nie zadowoli swoją decyzją. Jedni powiedzą, że zdecydowanie zbyt długo zwlekano z obniżeniem ratingu, bo kraj, który tak niewiele dotąd zrobił w walce z deficytem, nie zasługuje już od dawna na najwyższą ocenę. Rząd amerykański z kolei się broni, wytykając agencji błędy w liczeniu długu i wskazując na wielkie oszczędności, uchwalone niedawno przez Kongres. Jednak zdaniem analityków S&P są one nadal niewystarczające.
Ale przecież tak doniosła decyzja nie została podjęta tylko w oparciu o liczby dotyczące długu czy deficytu. Rozstrzygająca okazała się długa i momentami gorsząca batalia między amerykańskimi politykami o podniesienie limitu zadłużenia. Cały świat musiał patrzeć, jak odliczane są godziny do momentu niewypłacalności najważniejszej gospodarki, będącej wciąż podstawą całego systemu finansowego kuli ziemskiej. Choć w ostatniej chwili w Waszyngtonie zawarto porozumienie, wiarygodność Stanów Zjednoczonych została bardzo mocno nadwyrężona. Pierwsza z agencji ratingowych nie tyle tworzy nową rzeczywistość, co po prostu wyciąga wnioski z tego żałosnego spektaklu. Byłoby absurdem, gdyby kraj gwarantujący inwestorom takie emocje, miał zachować najlepszą ocenę wiarygodności.
Ale ci, którzy po cichu cieszą się z prestiżowej porażki USA, powinni pamiętać, że to wciąż pierwsza gospodarka świata. A utrata zaufania do niej oznacza zagrożenie dla wszystkich innych państw. Co gorsza, cały system kapitałowy jest wręcz uzależniony od ratingów i zanim to się nie zmieni, utrata oceny AAA ma dla rynków olbrzymie znaczenie. Oznacza bowiem często konieczność pozbywania się takich obligacji bądź brak możliwości gwarantowania nimi innych transakcji. A to wszystko w chwili, gdy turbulencje w Europie coraz poważniej dotykają dwie wielkie gospodarki – włoską i hiszpańską. Gorszy moment - z perspektywy strefy euro - na degradację Stanów Zjednoczonych trudno sobie wyobrazić.
Na całe zamieszanie z mieszaniną satysfakcji i strachu patrzą Chińczycy. Satysfakcji, bo ich agencja ratingowa już dawno wystawiła Stanom Zjednoczonym znacznie gorszą ocenę i zdecydowanie surowiej ocenia USA niż S&P, Moody's czy Fitch. Ale Chiny nie mogą równocześnie zapomnieć, że kłopoty dotyczą ich największego dłużnika i zarazem kraju, w którego walucie trzymają 70 proc. swoich gigantycznych rezerw. To jeszcze jeden przykład potwierdzający, że kryzys Ameryki nie jest dla nikogo sukcesem. Nawet dla jej największych wrogów czy konkurentów.
This post appeared on the front page as a direct link to the original article with the above link .

Hot this week

United Kingdom: We’re Becoming Inured to Trump’s Outbursts – But When He Goes Quiet, We Need To Be Worried

Egypt: The B-2 Gamble: How Israel Is Rewriting Middle East Power Politics

Sri Lanka: Is America Moving toward the Far Right?

Indonesia: Trump Needs a Copy Editor

Topics

Germany: Nerve-Wracking Back and Forth

Indonesia: Trump Needs a Copy Editor

Indonesia: Trump’s Chaos Strategy Is Hurting His Allies, Not Just His Rivals

Sri Lanka: Epstein Files, Mossad and Kompromat Diplomacy

Sri Lanka: Is America Moving toward the Far Right?

Turkey: Musk versus the Machine: Disrupting the 2-Party System

Canada: How To Avoid ICE? Follow the Rules

Canada: Trump Doesn’t Hold All the Cards on International Trade

Related Articles

Poland: Donald Trump’s Delusions about South Africa

Poland: Trump Sets up Power Directorate: Brussels No Longer Rules Europe

Poland: Meloni in the White House. Has Trump Forgotten Poland?*

Poland: Time Is Running Out for Putin. Has Trump Seen through His Tactics?

Poland: America’s Suicide: Trump’s Trade War*