It Would Be Madness if Trump Fired the Fed Boss, and It’s Also Very Possible

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Es wäre Irrsinn, wenn Trump den Fed-Chef feuert – und sehr wohl möglich

Die Entlassung von Jerome Powell würde die USA in eine Finanzkrise treiben. Ob sich Trump zügeln kann, bestimmt das Schicksal seiner Präsidentschaft mit

Donald Trump verbringt einen guten Teil des Tages mit Hassattacken auf alte und neue Feinde. Meist sind das Demokraten oder kritische Journalisten. Aber niemand hat zuletzt so viel von ihm abbekommen wie sein Notenbankchef Jerome Powell. Der US-Präsident beschimpft den mächtigsten Mann der US-Finanzwelt als "Herr zu spät" und "großen Verlierer" und droht offen mit dessen Entlassung. Dabei wirkt Trump wie ein Berserker, der sich nur mühsam davor zurückhält, mit der Faust zuzuschlagen, weil er weiß, dass dies schlimme Konsequenzen für ihn haben könnte.

Manche sehen das als kalkuliertes Rollenspiel, denn Trump braucht einen Sündenbock für den Wirtschaftsabschwung in den USA und in der Welt, den seine erratische Zollpolitik mit Sicherheit auslösen wird. Aber wer den Präsidenten kennt, weiß, dass er tatsächlich nichts lieber tun würde, als den Mann, den er selbst auf den Chefsessel der Fed gesetzt hat, so zu feuern wie einst die arglosen Berufseinsteiger auf seiner TV-Show The Apprentice. Denn Trump sieht niedrigere Zinsen als ökonomisches Allheilmittel und Powells vorsichtige Geldpolitik als unakzeptablen Ungehorsam.

Doch Trump kann auch die Warnungen seiner Berater vor der – juristisch ohnehin fragwürdigen – Entlassung Powells nicht ignorieren. Seit der Ankündigung drastischer Zölle gegen den Rest der Welt vor drei Wochen hat ein Kapitalabfluss aus den USA eingesetzt, der den Dollar schwächt, die Zinsen für Staatsanleihen steigen lässt, die Börsen unter Druck setzt und massive Ängste vor einer Finanzkrise hervorruft.

Noch halten sich diese Bewegungen in Grenzen, denn die Anleger spekulieren darauf, dass sich zumindest in der Wirtschaftspolitik die Vernünftigen in Trumps Stab durchsetzen werden und die Federal Reserve die Stabilität der US-Währung, die gleichzeitig als Leitwährung für die Weltwirtschaft dient, absichern kann.

Unabhängige Notenbank

Doch wenn Trump Powell durch einen ihm loyalen Lakaien ersetzt, dann bricht die wichtigste Säule des US-Finanzwesens zusammen. Das Problem wäre nicht nur, dass Zinssenkungen die als Folge von Trumps Zöllen bereits steigende Inflation weiter anheizen würden. Die Unabhängigkeit der Notenbank schafft erst das Anlegervertrauen in den Dollar und die Finanzierbarkeit des riesigen Schuldenbergs der US-Regierung. Geht das einmal verloren, droht der weltgrößten Volkswirtschaft eine Finanzkrise wie einst Griechenland und Portugal.

Trump sieht das Risiko, so viel versteht der einstige Immobilienunternehmer von Finanzen. Deshalb hat er viele Zölle wieder aufgeschoben, als die Kurse für Staatsanleihen ins Rutschen gerieten. Er wurde gewählt, weil er versprach, Preise zu senken und die Wirtschaft anzukurbeln. Seine Politik erreicht nun das Gegenteil.

Aber Trump bleibt Trump, und es reicht ein nächtlicher Wutanfall, damit er Powell per Tweet vor die Tür setzt. Die Folgen wären katastrophal für die Wirtschaft und in der Folge auch für Trumps Präsidentschaft. Dann wäre nämlich auch bewiesen, dass die Herrschaft des Irrsinns in Washington keine Grenzen hat.