GM Needs a Lot More Than Just First Aid

August 23, 2010

Published in die Welt
(Germany) on 19 August 2010
by Nikolaus Doll (link to original link to original)

Translated from by Ron Argentati. Edited by Alex Brewer.

General Motors escaped complete collapse, but it’s not out of the woods yet. In the United States, GM is wedged between the German luxury car manufacturers and the cheap suppliers in the Far East.

At GM, everything is super-sized: Its mountain of debt was huge, as was the number of factories and employees no one seemed to need any longer, and the cars they produce are still enormous. And the initial public offering (IPO) of its stock will likewise be gigantic. The stock issue Opel’s parent company is preparing will likely be one of the largest in economic history — but it’s unlikely to be the huge success GM is hoping for. It’s too early to bring that act onto the dance floor just yet.

There’s no question that GM put its bankruptcy problems behind it with breathtaking speed and enacted painful but long overdue cuts. Between 2007 and last year, nearly one-quarter of all jobs at GM disappeared and a good dozen of its large factories were shut down. Its mountain of debt was gotten rid of thanks to Chapter 11 proceedings, albeit at the expense of its shareholders.

America Limps Along Behind Everyone in Developing Alternative Power Sources

They’re on the right track as far as expenses are concerned, and the confusion of too many brands has also been addressed. Money sponges like Saturn and Pontiac are history, and the premium manufacturer Saab, for which GM never seemed to have a knack, was sold off. GM also seems well positioned regarding the two largest car markets in the world, the USA and China.

But is all this just a fairy tale designed to convince potential investors to pour billions of dollars into GM’s coffers? Probably not. GM’s management thus far has only rendered first aid. Their actions amount to little more than a band-aid. For the lasting cure of permanent success, GM needs more.

General Motors braucht viel mehr als nur erste Hilfe
Von Nikolaus Doll
19.08.10

GM ist dem Untergang entronnen, aber nicht über den Berg. In den USA ist GM eingekeilt zwischen deutschen Herstellern und den Billigheimern aus Fernost.

An General Motors ist alles riesig: der Schuldenberg war es, ebenso die Zahl von Werken und Mitarbeitern, die keiner mehr brauchte, und die Autos sind es weiterhin. Am Ende wird es auch der Börsengang sein. Die Aktienemission, für den der Opel-Mutterkonzern nun Anlauf nimmt, wird wohl eine der größten der Wirtschaftsgeschichte – aber sie wird vermutlich nicht der riesige Erfolg, den sich GM erhofft. Dafür kommt der Gang aufs Parkett zu früh.

GM hat ohne Frage in einem atemberaubende Tempo das Insolvenzverfahren hinter sich gelassen und schmerzhafte sowie längst überfällige Einschnitte vorgenommen. Zwischen 2007 und vergangenem Jahr wurde rund ein Viertel aller Jobs abgebaut, ein gutes Dutzend der einst 46 großen US-Werke ist dicht. Seines Schuldenberges hat sich der Konzern im Zuge des Chapter-11-Verfahrens entledigt, freilich auf Kosten der Aktionäre.

Bei alternativen Antrieben hinken die Amerikaner hinterher

Damit stimmt immerhin die Kostenseite. Auch das Durcheinander bei den Marken hat sich gelichtet. Geldverbrenner wie Saturn oder Pontiac gibt es nicht mehr, der Premiumhersteller Saab, für den der US-Konzern nie ein Händchen hatte, wurde verkauft. Für GM spricht außerdem, dass der Konzern auf den beiden größten Automobilmärkten der Welt, den USA und China gut aufgestellt ist.

Aber ist all das eine Story, mit der sich Anleger locken lassen, Milliarden in die Kasse des Autobauers zu spülen? Eher nicht. Was das Management bislang geleitet hat, ist erste Hilfe. All die Maßnahmen sind vorerst nichts mehr als ein Notverband. Für die endgültige Heilung, also den dauerhaften Erfolg von GM, braucht es mehr.

Die richtige Modellpalette vor allem. Bei alternativen Antrieben hinken die Amerikaner hoffnungslos hinterher, den Vorsprung der Japaner und Koreaner können sie so bald nicht aufholen. Und dann muss sich der US-Konzern entscheiden, in welcher Liga er künftig punkten will. Auf dem Heimatmarkt ist GM eingekeilt zwischen den deutschen Herstellern, die den Premiummarkt dominieren und den Billigherstellern aus Fernost. Irgendwo dazwischen tummelt sich der Detroiter Autobauer und verkauft Mittelklasseautos mit einem diffusen Bild von der Zielgruppe. Damit lässt sich auf Dauer aber kein Geld verdienen, GM braucht eine Modellstrategie, ein neues Image, eine Vision. „To big to fail“, zu großzu sein, um scheitern zu können, wie es in den US auch über GM hieß, ist jedenfalls keine Strategie. Das wissen auch die Anleger.

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