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Jorge A. Chávez Presa
Consecuencias de los excesos de EU
Consultor especializado en temas de finanzas públicas, presupuesto y energía. Fue secretario general de la Fundación Colosio A…
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Son ampliamente conocidos los excesos en los que ha incurrido la economía de Estados Unidos en los últimos 10 años. Una expansión del crédito al sector privado hecha a través de un exagerado apalancamiento del sistema financiero, el cual promovía cada vez operaciones de crédito de mayor riesgo. Éstas, al ser insostenibles, requirieron un rescate por parte del gobierno federal de Estados Unidos del sistema financiero más importante del mundo. Lo que se suponía que era algo exclusivo de los países poco desarrollados o propio de las economías emergentes, le sucedió a la principal economía.
La crisis financiera obligó al gobierno de Estados Unidos a utilizar su balance para rescatar a la banca privada y a sus bancos de desarrollo involucrados en la expansión del crédito hipotecario. Asimismo se vio obligado a extinguir a los bancos de inversión para fusionarlos con bancos comerciales que cuentan con el seguro de depósito y de una base amplia y estable de captación. Sin embargo, este colapso financiero no sólo se generalizó por la contracción del crédito, sino que indujo a una fuerte recesión de la economía global, en la que por primera vez en décadas decreció el comercio internacional. Esto llevó a las otras economías del llamado G20 a introducir políticas fiscales contracíclicas, es decir, a aplicar reducciones de impuestos e incrementos en el gasto público para compensar la caída de la demanda de los consumidores y de las empresas.
Todo lo anterior viene a cuento, porque el manejo de la economía de nuestro vecino no está siendo el más adecuado, por decir lo menos. Como aquí, las batallas electorales se han atravesado en el camino, con la diferencia de que allá es la economía más grande del mundo que cuenta con la ventaja de emitir la principal moneda de reserva. En las semanas previas, la oposición, que en este caso ahora corresponde al partido de los republicanos, amagaron desde el Congreso con no aprobar un aumento al techo del endeudamiento gubernamental, lo que hubiera ocasionado a detener literalmente las operaciones de todo el gobierno federal estadounidense. El oficio político prevaleció, y evitaron repetir el episodio que en la década de los 90 protagonizó el líder en la Cámara de Diputados, el republicano Newt Gingrich, al recetarle al presidente Clinton un cierre temporal de las actividades gubernamentales.
No obstante que ahora el gobierno en Estados Unidos sigue funcionando, una de las calificadoras de deuda y de valores más importantes dio a conocer que de continuar así las cosas degradará la calificación de la deuda del gobierno de Estados Unidos, de manera similar como lo ha hecho en decenas de ocasiones con economías emergentes y ahora recientemente con varias de la Unión Europea. El dólar no se perturbó ni los intereses de los bonos del Tesoro estadounidense aumentaron. En consecuencia, como lo comenta en el Financial Times el profesor Brad Delong de la Universidad de California en Berkeley, fue una llamada de atención a la clase política para que acuerden cómo resolverán el exceso de gasto sobre ingreso que prevalece, y el cual es insostenible. El déficit fiscal que en el 2008 alcanzó 3.2% del PIB, en el 2011 será de casi 11%.
Estados Unidos y México enfrentan problemas con su hacienda pública, aunque en dimensiones y por razones muy diferentes. El primero, por excederse con el gasto público ha llevado la relación deuda a PIB a 120%. En el caso mexicano la relación de deuda pública a PIB (incluyendo la de los organismos paraestatales como IMSS y Pemex, la del quebranto bancario y otras) no llega a 40%, pero con el grado más bajo de calidad de inversión.
Los mercados piden al gobierno de Estados Unidos defina cómo va a pagar la cuenta de la borrachera y los platos rotos recientes, más el déficit en pensiones y la problemática financiera del costo de los quebrantos de su banca de desarrollo. No lo está precisamente obligando a recortes draconianos sino a que diga simplemente qué va a hacer para reducir el déficit.
A México, en cambio, donde se han emprendido dos reformas de pensiones, la del IMSS (1996) y la del ISSSTE (2008), pero que aun así no fueron suficientes para sostener la calificación más alta lograda, la clase política y los grandes intereses privados siguen trabados impidiendo introducir transformaciones profundas indispensables para detonar un crecimiento económico más elevado y sostenido. México ahora produce menos petróleo y tiene menos reservas de hidrocarburos y durante los últimos 31 años ha venido pagando una parte importante del costo de operación gubernamental con petróleo, lo cual no es sostenible. ¿Harán en Estados Unidos primero sus reformas, o en esta ocasión les ganaremos para beneficio de millones de mexicanos que hoy quieren trabajar?
Economista
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