The Threat of Deflation Still Looms Over the Economy

<--

Le spectre de la déflation hante toujours l’économie

| JDF | 16.12.2008 | Mise à jour : 16H46

Les mises en chantier aux Etats-Unis ont enregistré leur plus depuis 1984. L’inflation, a elle enregistré son plus bas niveau depuis 1932.

Le spectre de la déflation est plus que jamais présent dans les salles de marché et les cabinets de conjoncture. Encore aujourd’hui, deux chiffres vont dans le sens d’une dégradation de la conjoncture outre Atlantique. Le premier, celui des mises en chantier, montre une nouvelle aggravation de la crise que connait le secteur de l’immobilier aux Etats-Unis: elles ont en effet reculé de 18.9% par rapport à octobre, tombant à un chiffre de 625000 en données ajustées sur un rythme annuel. C’est le plus bas niveau atteint par ce chiffre depuis 1959, et la création de l’indice par le département du commerce.

Le second chiffre qui atteste de la gravité de la situation de la première économie mondiale est sans doute le chiffre de l’inflation. Celle-ci a poursuivi sa lente décrue, du fait d’une baisse de l’indice des prix de 1.7% en novembre par rapport à octobre. En rythme annuel, les prix continuent de progresser mais faiblement: +1.1%.

Un scénario déflationniste

Il y a un an, cette nouvelle aurait eu de quoi réjouir les industriels et consommateurs, qui pestaient contre la hausse des matières premières et la valse des étiquettes. Mais aujourd’hui cette baisse est une mauvaise nouvelle. Car, ce recul de la pression haussière sur les prix est symptômatique d’une demande anémiée et d’une consommation en berne, qui poussent les entreprises à baisser leurs prix de ventes.

La grosse crainte des économistes est en fait que la spirale de la déflation ne soit en route, celle qui allie désinflation et baisse de l’activité et de la production. Avec le chiffre des mises en chantier et celui de l’ISM manufacturier au début du mois, tout porte à croire que ce scénario est plus que jamais d’actualité. Un seul élément peut néanmoins être porteur d’espoir. Pour une grosse part, la désinflation annoncée à ce jour tient pour une grande partie dans la baisse des prix de l’énergie. Un élément qui peut être de nature à doper le pouvoir d’achat du consommateur américain.

.