Reddit's attack on Wall Street and the distorted maneuvers that hedge funds use.
Every so often, the financial system suffers a disruption that rattles its foundations. Over the last week, Wall Street watched the unprecedented move in astonishment. A multitude of small investors, coordinating with each other through a forum on the platform Reddit, have put some of the world's largest hedge funds up against the ropes. And they succeeded in giving the hedge funds a taste of their own medicine: speculation. Upon simultaneously buying a large number of shares from struggling companies like GameStop and AMC, they caused the stock prices to skyrocket at first, which ruined the strategy of many hedge funds that had bearish positions on those same stocks.
This coup of small-pooled investors reveals several inefficiencies of the markets that should be repaired as soon as possible so that capitalism does not continue to be a source of discontent from which the populist parties drink. The first of those failures is the growing marginalization of minority stock brokers. The concentration of power in the hands of a handful of large fund managers is increasing and their movements condition the future price of any asset. The ordinary investor is relegated to a secondary role in IPOs, takeover bids and shareholder meetings. Furthermore, the forum members' revolt has been possible thanks to the popularization of the internet, which facilitates objective sharing thanks to digital markets and access to the trading floor with low-cost commission agents.
Nevertheless, the democratization that technology brings implies that many people who aren’t financially educated enough, driven by low interest rates on more conservative investment products, will try their luck in the stormy waters of the stock market without the advice of professionals, with the high risk that this implies.
Another point for reflection is the use of short selling. This type of operation, which is very common in certain hedge funds, consists of borrowing shares from companies in dire straits to sell them on the open market with the idea of buying the stocks back later at a lower price and pocketing the difference. Beyond the debate — albeit almost a moral question — of whether those who only bet against the market or those who invest expecting prices to increase is more speculative, the truth is that bearish strategies increase market volatility. In Spain, for example, the stock market supervisor temporarily banned short selling, both when the financial crisis hit and also after the COVID-19 outbreak. More transparency should be required for short selling because, although they may have positive effects such as giving the market more liquidity, they undoubtedly generate a clear distorting effect under certain circumstances.
David contra Goliat
Reddit ataca en Wall Street las maniobras distorsionadoras que utilizan los fondos de alto riesgo
El sistema financiero sufre cada cierto tiempo una convulsión que cuestiona sus cimientos. En la última semana, Wall Street asiste atónito a un movimiento sin precedentes. Una multitud de pequeños inversores, actuando de forma coordinada a través de un foro de la plataforma Reddit, ha puesto contra las cuerdas a algunos de los mayores fondos de alto riesgo del mundo. Y lo han logrado usando su propia medicina: la especulación. Al comprar al unísono una gran cantidad de acciones de compañías con problemas como GameStop o AMC han provocado que su cotización, en un primer momento, se disparase. Eso ha arruinado la estrategia de muchos hedge funds que tenían posiciones bajistas sobre esos mismos valores.
El golpe de efecto de los pequeños inversores mancomunados destapa varias ineficiencias en el funcionamiento de los mercados que convendría reparar cuanto antes para que el capitalismo no siga siendo una fuente de descontento de la que beban los partidos populistas. El primero de los fallos es la creciente marginación de los accionistas minoritarios. La concentración de poder en manos de un puñado de grandes gestoras de fondos es cada vez mayor y sus movimientos condicionan el devenir del precio de cualquier activo. El inversor de a pie queda relegado a un papel secundario en las salidas a Bolsa, en las opas y en las juntas de accionistas. Además, la revuelta de los foreros ha sido posible gracias a la popularización de Internet, que facilita la puesta en común de objetivos gracias a las ágoras digitales y el acceso al parqué con los comisionistas de bajo coste. Sin embargo, la democratización que trae la tecnología implica que muchas personas sin la cultura financiera suficiente, empujadas por los bajos tipos de interés de los productos de inversión más conservadores, prueben suerte en las procelosas aguas bursátiles sin el asesoramiento de profesionales, con el alto riesgo que ello supone.
Otro punto para la reflexión es el uso de las ventas en corto. Este tipo de operativa, muy común en determinados hedge funds, consiste en pedir en préstamo acciones de empresas en dificultades para venderlas en el mercado con la idea de recomprarlas más tarde a un precio inferior y apuntarse la plusvalía. Más allá del debate —casi moral— de si es más especulador el que apuesta solo a la baja o aquellos que invierten esperando subidas en las cotizaciones, lo cierto es que las estrategias bajistas incrementan la volatilidad del mercado. En España, tanto en la crisis financiera como tras el estallido del coronavirus, el supervisor bursátil suspendió temporalmente su uso. Cabría exigir más transparencia a las ventas en corto porque si bien tienen efectos positivos como dar mayor liquidez al mercado, es indudable que generan un claro efecto distorsionador bajo determinadas circunstancias.
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[T]he letter’s inconsistent capitalization, randomly emphasizing words like “TRADE,” “Great Honor,” “Tariff,” and “Non Tariff”, undermines the formality expected in high-level diplomatic correspondence.