The US: The New China

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November 9, 2014

Published in Neue Zürcher Zeitung
(Switzerland) on 29 October 2014
by Christoph G. Schmutz (link to original link to original)

Translated from by Holly Bickerton. Edited by Nicholas Eckart.

The U.S. has become a new source of hope for small and medium-sized enterprises, or SMEs, including Swiss ones. While growth in China is weakening and other emerging markets are revealing their dark sides, the U.S. is appearing in a more positive light. The much-discussed reindustrialization of the U.S. may be a somewhat optimistic scenario, since production in the East Asia is considerably cheaper. Despite this, the shale gas revolution, unique IT know-how and entrepreneurial spirit have put the country – battered since the financial crisis – into better shape. Swiss SMEs have spotted the opportunities resulting from this. They are increasingly wanting to participate in this recovery, whether by exporting or by founding or taking over companies there.

Nevertheless, expanding into the U.S. harbors many risks. The Fed is experimenting with an extremely expansive monetary policy. This may be responsible for a certain part of the recovery, but the side effects – such as higher inflation – are unavoidable. The U.S. tax regime is also not particularly attractive for businesses. The rates are so high that firms are using all their creativity to evade them. In this light, an export strategy would be preferable to relocation for a Swiss company. There is also the notorious American product liability. The millions of dollars in fines that this entails scares off even large firms. Tobacco firms, for example, long ago separated their U.S activities from international business so the American judiciary does not have any access to their profits.

Despite consumer confidence and the positive manufacturing situation, there are no free gifts for Swiss SMEs in the U.S. Every business must carefully weight the opportunities and risks that wait on the other side of the Atlantic. The current political developments in Russia and Hong Kong especially remind us of the value of a stable business environment. This is a given in the U.S, in sharp contrast to other countries. Even if Asia and emerging markets offer attractive prospects for growth, Swiss firms should not lose sight of America.

Die USA, das neue China
Die Vereinigten Staaten haben sich zum neuen Hoffnungsträger, auch für Schweizer KMU, entwickelt. Während sich in China das Wachstum abschwächt und auch andere Schwellenländer Schattenseiten offenbaren, erscheinen die USA in einem helleren Licht. Zwar mag die vieldiskutierte Reindustrialisierung der Vereinigten Staaten ein etwas gar optimistisches Szenario sein. Denn noch immer ist die Produktion in Fernost deutlich billiger. Trotzdem haben die Schiefergasrevolution, das einmalige IT-Know-how und der Unternehmergeist das nach der Finanzkrise gebeutelte Land wieder in eine bessere Form gebracht. Auch Schweizer KMU haben die daraus resultierenden Chancen erkannt. Vermehrt wollen sie am Aufschwung teilhaben, sei es durch Exporte oder durch die Gründung oder Übernahme von Firmen vor Ort.
Und doch birgt die Expansion in die USA auch zahlreiche Risiken. Die Notenbank Fed experimentiert mit einer äusserst expansiven Geldpolitik. Diese mag für einen gewissen Teil des Aufschwungs verantwortlich sein, doch die Nebenwirkungen wie eine höhere Inflation dürften unausweichlich sein. Ferner ist das US-Steuerregime für Unternehmen wenig attraktiv. Die Sätze sind so hoch, dass die Verantwortlichen in den Firmen ihre ganze Kreativität aufbieten, um diese zu umgehen. So gesehen wäre für eine Schweizer Gesellschaft eine Exportstrategie einer eigenen Niederlassung vorzuziehen. Dazu kommt die berühmt-berüchtigte amerikanische Produktehaftpflicht. Die entsprechenden Milliardenbussen schrecken selbst grosse Konzerne ab. So haben etwa die Tabakkonzerne ihre US-Aktivitäten längst vom internationalen Geschäft abgeschottet, damit die amerikanische Justiz keinen Zugriff auf deren Gewinne hat.
Trotz guter Konsumentenstimmung und Produktionslage gibt es also auch in den USA für Schweizer KMU keine Geschenke. Jedes Unternehmen muss die Chancen und Risiken sorgfältig abwägen, die auf der anderen Seite des Atlantiks warten. Gerade die derzeitigen politischen Entwicklungen in Russland und in Hongkong rufen aber den Wert eines stabilen Geschäftsumfeldes in Erinnerung. Und ein solches ist in den USA gegeben – ganz im Gegensatz zu anderen Ländern. Auch wenn also Asien und die Schwellenländer attraktive Wachstumsaussichten bieten, sollten Schweizer Firmen Amerika nicht aus den Augen verlieren.

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