Something Frankenstein

Published in Le Monde
(France) on 27 April 2010
by Franck Nouchi (link to originallink to original)
Translated from by Rachel Zurer. Edited by Laura Berlinsky-Schine.
Americans have a decided knack for transforming news into grand film spectacles. Dollars by the billion, a hair-raising cast: The battle that for several days has pitted the Securities and Exchange Commission (SEC), the police of the American stock exchange, against the directors of Goldman Sachs, the most powerful bank in the world, is already number one at the box office of the biggest political-financial deals.

This Tuesday's audition of the CEO of the bank, Lloyd Blankfein, and five other leaders, including the Frenchman Fabrice Tourre, by the Senate subcommittee charged with investigating the financial crisis, seems very promising. Since last weekend, the Senate has upped the tension by making public some emails that are embarrassing for the leaders of Goldman Sachs. To simplify, let's say that the leaders of the bank are accused of considerably enriching themselves to the detriment of their clients by encouraging them to invest in a real estate market that they knew was on the brink of collapse. They bet on the fall of derivative products that they nonetheless sold to their clients.

What's fascinating about reading these emails is the simple fact that they exist: that nobody warned these bankers, reputed to be the world's most powerful, most intelligent and best informed, that what they wrote risked ending up one day in the hands of American justice.

"Of course we didn't dodge the mortgage mess. We lost money, then made more than we lost because of shorts," noted Mr. Blankfein in November 2007. What to say of Fabrice Tourre's emails, the famous "Fabulous Fab" who, for several days now, has been making headlines? On Jan. 29, 2007, he wrote this: "It's bizarre I have the sensation of coming each day to work and re-living the same agony — a little like a bad dream that repeats itself…In sum, I'm trading a product which a month ago was worth $100 and which today is only worth $93 and which on average is losing 25 cents a day…That doesn't seem like a lot but when you take into account that we buy and sell these things that have nominal amounts that are worth billions, well it adds up to a lot of money. When I think that I had some input into the creation of this product (which by the way is a product of pure intellectual masturbation, the type of thing which you invent telling yourself: 'Well, what if we created a "thing," which has no purpose, which is absolutely conceptual and highly theoretical and which nobody knows how to price?') it sickens the heart to see it shot down in mid-flight…It's a little like Frankenstein turning against his own inventor ;)"

Instructive, isn't it? The latest news is that in most of the big international banks, instructions have been given to be very vigilant about the content of emails…


Quelque chose de Frankenstein


es Américains ont décidément le chic pour transformer l'actualité en film à grand spectacle. Des dollars par milliards, un casting ébouriffant : la bataille qui oppose depuis quelques jours la Securities and Exchange Commission (SEC), le gendarme de la Bourse américaine, aux dirigeants de Goldman Sachs, la banque la plus puissante du monde, est d'ores et déjà n° 1 au box-office des plus belles affaires politico-financières.

L'audition, ce mardi, du PDG de la banque, Llyod Blankfein, et de cinq autres dirigeants, parmi lesquels le Français Fabrice Tourre, par la sous-commission sénatoriale chargée d'enquêter sur la crise financière promet beaucoup. Dès le week-end dernier, le Sénat avait fait monter la tension en rendant public des courriels embarrassant pour les dirigeants de Goldman Sachs. Pour faire simple, disons que les dirigeants de la banque sont accusés de s'être considérablement enrichis au détriment de leurs clients en les incitant à investir sur un marché de l'immobilier qu'ils savaient au bord de l'effondrement. Ils pariaient sur la chute de produits dérivés qu'ils vendaient pourtant à leurs clients.

Ce qui fascine à la lecture de ces courriels, c'est le simple fait qu'ils existent ; que personne n'ait prévenu ces banquiers réputés les plus forts, les plus intelligents, les mieux informés au monde, que ce qu'ils écrivaient risquait un jour de se retrouver entre les mains de la justice américaine. "Bien sûr, nous n'avons pas évité le foutoir de l'immobilier. On a perdu de l'argent, et puis on s'est refaits, et même au-delà, grâce à des "shorts"", notait ainsi M. Blankfein en novembre 2007. Et que dire des courriels de Fabrice Tourre, le fameux "Fabulous Fab", qui, depuis quelques jours, fait la "une" des médias ? Le 29 janvier 2007, il écrivait ceci : "Chaque jour, je vis le même calvaire - un peu comme un mauvais rêve qui se répète... En gros, je trade un produit qui valait 100 dollars il y a un mois et qui n'en vaut plus que 93 aujourd'hui et qui perd en moyenne 0,25 dollar par jour... Présenté comme ça, ça n'a pas l'air énorme, mais quand tu penses qu'on achète et on vend ce truc sur des montants nominaux de plusieurs milliards, ben, ça commence à faire beaucoup de sous. Quand je pense que c'est un peu moi qui ai participé à la création de ce produit (qui, soit dit en passant, est un pur produit de masturbation intellectuelle, le genre de truc que tu inventes en te disant : et si on créait un machin qui ne sert absolument à rien, qui est complètement conceptuel et hautement théorique et que personne ne sait pricer ?, ça fait mal au coeur de voir que ça implose en vol... C'est un peu comme Frankenstein qui se retourne contre son inventeur."

Instructif, non ? Aux dernières nouvelles, dans la plupart des grandes banques internationales, consigne a été donnée de se montrer très vigilant s'agissant du contenu des courriels...
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