A strange countdown, you must admit. But nay, it is Federal Reserve algebra.
In January of this year, Le Figaro published an article entitled “In 2016 Not a Single Cloud on the Horizon.” Journalists too, it seems, have strange ways of calculating.
Yesterday, Federal Reserve Board Chair Janet Yellen was supposed to raise the Fed’s interest rates. She did not do it, of course. I say, “of course,” but this was not obvious to everyone.
Why?
Because she cannot!
Yellen, similar to her predecessor, did not see the 2008 tidal wave coming, or did not want to see it coming. No clouds on the horizon.
For a few years now, finance has dwelled on an illusion. The illusion that growth is infinite, that central banks have supernatural powers, that penal sanctions can never be eschewed, and that Yellen is smarter than the rest of the world.
Unfortunately, these are no more than illusions.
Yellen wanted to nurture this illusion—willfully, for those who credit her with an IQ; unwittingly, for the others. If it comforts some to think that our economic policymakers know how to pilot but will purposefully crash, I concede this small consolation. Anyway, the outcome is the same.
Thus, this strange countdown: four raises were announced this year, then two and finally one. In fact, there will be zero. It is even more likely that Yellen will have to lower interest rates once again, subsequently resulting in quantitative easing, also known as QE.
In December 2015, Yellen raised interest rates by a quarter of a percentage point out of fear over a credibility crisis from financial players who might end up realizing that U.S. growth is not what the mainstream narrative had led them to believe. Therefore, she announced four raises for 2016. After consecutive bad macroeconomic figures and dire global corporate earnings, the anticipated raises went down to two, and then yesterday to one.
So, is this the end of the realm of illusions?
Not right now. A drug addict does not get clean so easily! The U.S. bond market indicates that we are in a recession. With 10-year bonds at 1.5 percent, and inflation slightly above 2 percent, the gross domestic product must be negative 0.5 percent to 0.7 percent, and all of this in spite of a phenomenal increase in total debt. In the first quarter of 2016, it reached $650 billion (including government, household and corporate debt). This explains why Yellen fidgeted in her seat while she told her stories on Wednesday night.
Is it worrying for the markets?
No, the markets worry about whether there will be fuel, and not whether there is a pilot on the plane! Worse, when the question finally hits, the plane will have already crashed.
I always come back to the same example, since it is a textbook case.
In Japan, with a QE of 12, a debt-to-GDP ratio of 240 percent, and a fiscal deficit of 7 to 10 percent a year, there have been catastrophic results. The inversion of the yields curve—10 years ago, less than seven, five and three years ago—indicates Japan’s fall back into recession. Prime Minister Abe and Governor of the Bank of Japan Kuroda displayed genuine and uncharacteristic panic in their latest speeches. They are likely to radically increase QE in a last desperate move before the total collapse of Japan.
Meanwhile, the yen rises while it is not even worth the price of the paper it is printed on. The landing will be radical!
Now that the last financial players understand that they are witnessing the end of the show, what are the scenarios?
Short term U.S. bonds increase, the dollar decreases, U.S. shares decline, soon the yen and the Japanese bond and share markets will collapse, followed by the plummeting of the euro markets.
Mid-to-long term, the collapse of the system could go as far as a global market freeze. The monetary system as we know it today will disappear. The only assets we will not stop needing will be the real assets: gold, silver, platinum, palladium, precious stones, copper, nickel, rare earth minerals … all in their physical state versions, obviously.
If, while perusing this article, you judge that I go too far, or that I'm plainly wrong, I invite you to reread our articles and/or re-examine our videos that we have published regularly for the last year that the group has existed. You will realize that we have been constantly right in our economic forecasts, even though it took longer than we expected for the people to finally grasp reality. But the game is too important to just worry about timing.
I wish you all a great holiday.
4=2=1=0=-2=QE4
Janet Yellen, President Obama's nominee to succeed Ben Bernanke as Federal Reserve chairman, smiles as she finishes testifying at her confirmation hearing before the Senate Banking Committee on Capitol Hill in Washington. A Senate panel on Thursday advanced Yellen's nomination to lead the Federal Reserve, setting up a final vote in the full Senate after lawmakers return from a two-week Thanksgiving break. (AP Photo/J. Scott Applewhite, File)
Curieux compte à rebours me direz-vous. Que nenni, c’est l’algèbre de la FED.
En janvier de cette année, le Figaro titrait : « 2016 pas un nuage à l’horizon » ; comme quoi les journalistes ont aussi une curieuse façon de compter !!!
Hier, Madame Yellen devait soi-disant relever les taux directeurs de la FED. Elle ne l’a évidemment pas fait. Je dis « évidemment », mais ça ne l’était pas pour tout le monde.
Pourquoi ?
Parce qu’elle ne peut pas !!
Madame Yellen, comme son prédécesseur, n’a rien vu venir, ou n’a rien voulu voir venir…aucun nuage à l’horizon.
La finance repose depuis plusieurs années déjà sur une illusion, illusion que la croissance est infinie, illusion que les banques centrales ont des pouvoirs surnaturels, illusion que la sanction ne tombera jamais, illusion qu’elle est plus intelligente que tout le monde. Malheureusement, ce ne sont que des illusions.
Madame Yellen a donc voulu entretenir cette illusion, volontairement pour ceux qui lui attribuent un QI, involontairement pour les autres. Si cela rassure certains de penser que nos dirigeants économiques savent piloter mais qu’ils vont s’écraser volontairement, je leur accorde cette petite consolation, mais peu importe, le résultat est de toute façon le même.
D’où ce curieux décompte, quatre hausses des taux annoncées cette année, puis deux, puis une. En fait, il y en aura zéro ; il est même probable qu’elle doive les baisser, et au final aboutir à un QE4.
En décembre 2015, elle monte ses taux d’un quart de point, de peur que les marchés finissent par penser que la croissance américaine n’était peut-être pas ce qu’on lui faisait croire et elle nous annonce quatre hausses pour 2016. Après une succession de mauvais chiffres macroéconomiques et des résultats de sociétés mauvais, les anticipations de hausses de taux étaient passées à deux puis hier à une….
Alors fin des illusions ?
Pas tout de suite, le drogué ne se sèvre pas si facilement !
Les marchés obligataires américains nous indiquent que la récession est en cours. Taux à 10 ans à 1,5 %, inflation légèrement au-dessus de 2 %, le PIB doit être négatif de 0,5 à 0,7 % et cela en dépit d’une phénoménale hausse de la dette totale du premier trimestre de 650 MDS (Etat, ménages, sociétés). Ce qui explique que Madame Yellen se tortille sur son siège lorsqu’elle fait la météo le mercredi soir.
Est-ce inquiétant pour les marchés ??
Non, le marché s’inquiète de savoir si on lui remettra du kérosène, pas de savoir s’il y a un pilote pour poser l’avion ! Et, lorsqu’il se posera la question l’avion se sera déjà crashé.
Je reviens toujours sur le même exemple mais c’est un cas d’école.
L’exemple japonais, douze QE, dette/PIB=240 %, déficit budgétaire 7 à 10 % par an, pour un résultat catastrophique. L’inversion de la courbe de taux – le 10 ans inférieur au 7, 5 et 3 ans – indique la rechute en récession du Japon. Messieurs ABE et KURODA montrent dans leurs derniers discours une véritable panique totalement incompatible avec leurs fonctions. Ils sont probablement sur le point d’augmenter considérablement leur QE dans un dernier geste désespéré avant l’hallali, c’est-à-dire l’effondrement total du Japon.
En attendant, le Yen monte alors qu’il ne vaut même pas le prix du papier sur lequel il est imprimé, la chute n’en sera que plus radicale !
Maintenant que les derniers se rendent compte que la fin du spectacle est proche, quels scénarios ?
A court terme, hausse des obligations américaines, baisse du Dollar, chute des actions US, bientôt effondrement du Yen et du marché action et obligataire japonais, chute des marchés européens …
A moyen terme, l’effondrement de ce système peut aller tellement loin qu’aucune contrepartie ne pourra alors vous payer. Le système monétaire tel que nous le connaissons aujourd’hui disparaitra ; les seuls actifs dont nous ne cesserons pas d’avoir besoin seront les actifs réels, or, argent, platine, palladium, pierres précieuses, cuivre, nickel, terres rares…dans leur version physique évidemment.
This post appeared on the front page as a direct link to the original article with the above link
.